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世界經(jīng)濟回顧與展望
(一):全球進調整期 中國依然強勢
2008年12月26日 06:46???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???苗蘇
2008年是世界經(jīng)濟增長由盛轉衰、由升轉降的一年，也是充滿驚心動魄和多災多難的一年。世界最大的兩個經(jīng)濟體美國和日本分別從今年第三季度和第二季度起正式陷入衰退，為世界經(jīng)濟增長前景蒙上了最大陰影。5月2日“納爾吉斯”特強氣旋風暴襲擊緬甸，導致13.8萬人死亡和失蹤，240萬人無家可歸，數(shù)萬頃稻田被毀成為2008年損失最大的自然災難。發(fā)生在5月12日的中國汶川大地震也為2008年留下了最為悲情的一筆，中國政府預計重建費用可能超過2450億美元。
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2003-2009年世界經(jīng)濟增速圖線，數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國經(jīng)社司。
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????天災似乎總與人禍相伴左右，在年初時就已經(jīng)顯露出猙獰面目的次貸危機愈演愈烈最終引發(fā)了全球性金融危機，擁有幾十年甚至上百年歷史的國際投行相繼倒閉，結束了華爾街長盛不衰的神話。最能反映世界經(jīng)濟走勢變化的股票市場和商品市場今年都出現(xiàn)了戲劇性的變化，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)目前距離其2007年11月的高點已經(jīng)下跌近40%，國際油價更是上演了高臺跳水，在今年7月創(chuàng)出147美元/桶的天價后，目前油價已經(jīng)回落到40-50美元/桶附近。????這些戲劇性的變化讓人們領教到了世界經(jīng)濟風云的變幻莫測。臨近年底，讓我們對2008年世界經(jīng)濟做一次總結和回顧，以便能夠對未來有一個更清醒和客觀的預測。????次貸危機引發(fā)雪崩 世界經(jīng)濟步入調整周期????2008年，美國房產(chǎn)市場持續(xù)惡化，以及隨之而來的次級抵押市場的雪崩，最終引發(fā)了遍及全球金融市場的信貸緊縮。主要工業(yè)國家如美日歐等上半年就已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的經(jīng)濟增長減速現(xiàn)象。隨著金融危機的嚴重程度不斷顯現(xiàn)，到十月中旬以后，發(fā)達國家的實體經(jīng)濟顯露出了嚴重的衰退跡象：消費和商業(yè)投資萎縮，失業(yè)上升。同時，金融危機向新興經(jīng)濟體迅速蔓延，使這些國家的外資減少，融資成本高企，初級產(chǎn)品價格大幅度下跌，出口萎縮。????國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱IMF)在11月6日發(fā)表的報告中再次下調了2008年全球經(jīng)濟增長預期，該組織預計，2008年全球經(jīng)濟增幅將放緩至3.7%，2009年將放緩至2.2%，遠遠低于3%這一IMF認為的全球經(jīng)濟陷入衰退的分水嶺。IMF將美國2008年經(jīng)濟增長預期下調至1.4%，將歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期下調至1.2%，將日本經(jīng)濟增長預期下調至0.5%，將新興市場及發(fā)展中國家2008年的經(jīng)濟增長預期從6.9%大幅下調至6.6%，不過對中國經(jīng)濟在2008年的增長預期仍維持在9.7%不變。報告中認為，發(fā)達國家經(jīng)濟將在2009年全年陷入萎縮，降幅為0.3%，這將是自第二次世界大戰(zhàn)(World War II)以來發(fā)達國家經(jīng)濟首次出現(xiàn)全年負增長。聯(lián)合國在12月10日發(fā)表的《2009世界經(jīng)濟展望報告》中對主要經(jīng)濟體增長率做出了如下預測：
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注：數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國經(jīng)社司。黃色欄里的數(shù)據(jù)為估計值，2009年數(shù)據(jù)為預測值。
????盡管這輪世界經(jīng)濟調整表面上看似由次貸危機引爆，但事實上世界經(jīng)濟陷入周期衰退有其內(nèi)在規(guī)律。自“9-11”以來，全球經(jīng)濟經(jīng)過短暫調整后，世界經(jīng)濟經(jīng)歷了1970年代之后最強勁的一個增長期。但是伴隨著世界經(jīng)濟深層次結構問題的不斷累積，特別是2007年下半年以來，以美國房地產(chǎn)泡沫破裂、次貸危機出現(xiàn)及演變?yōu)榻鹑谖C為標志，世界經(jīng)濟面臨著原材料、糧食、能源等價格高漲，通貨膨脹風險加大，流動性過剩與信用緊縮并存，實體經(jīng)濟增長受到?jīng)_擊等諸多挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟繁榮周期發(fā)生轉折，本輪經(jīng)濟增長已經(jīng)進入調整期。
美國：好日子結束 中長期前景難樂觀????美國經(jīng)濟已經(jīng)從2008年第3季度起進入負增長，該經(jīng)濟體在2008年下半年陷入衰退已經(jīng)成為不可逆轉的趨勢。作為世界頭號經(jīng)濟大國，美國目前占世界經(jīng)濟的比重仍高達約22%，美元是世界首要通貨。“美國一感冒，全球打噴涕”的現(xiàn)象仍未改變，美國經(jīng)濟的走勢在很大程度上影響著全球經(jīng)濟的走勢。目前美國經(jīng)濟正面臨上世紀80年代“滯脹”以來最嚴重的衰退危險。特別是2008年9月以后，全球各主要研究機構對美國經(jīng)濟的預測都不斷向下調整。????美國總統(tǒng)布什在首都華盛頓就美國經(jīng)濟情況發(fā)表講話說，美國經(jīng)濟增長顯然已經(jīng)出現(xiàn)了放緩，他說美國經(jīng)濟的好日子已經(jīng)結束了。
道瓊斯指數(shù)一年走勢圖，年初至今的跌幅接近40%
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????美國國家經(jīng)濟研究局在12月2日發(fā)表的一份公告中稱，該機構下屬的商業(yè)周期測定委員會(Business Cycle Dating Committee)已認定美國經(jīng)濟于2007年12月陷入衰退，標志著始于2001年11月的經(jīng)濟擴張期的結束。
為應對經(jīng)濟下滑美聯(lián)儲連續(xù)降息
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????經(jīng)濟學家預計，2009年美國經(jīng)濟會繼續(xù)延續(xù)衰退的走勢，經(jīng)濟增長率將在-0.8%和0.5%之間，失業(yè)率可能在8-9%，消費物價指數(shù)可望保持在2%以下，外貿(mào)逆差有所減少。但是，美國經(jīng)濟中長期發(fā)展趨勢不容樂觀，因為美國經(jīng)濟以服務業(yè)為主體，缺乏制造業(yè)的支撐，且替代IT的新主導產(chǎn)業(yè)需要長時間的孕育。在2-3年的經(jīng)濟衰退中，美國經(jīng)濟可能會收縮2-5%；到2013年美國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的份額將由目前的21.3%降至18%左右。????歐元區(qū)：零增長轉向負增長 09年面臨嚴峻考驗????近年來，歐盟處于經(jīng)濟周期的擴張階段，自主增長能力明顯增強，歐元區(qū)經(jīng)濟增長率一路飆升，2007年還以2.7%的增速超過美國。但2008年第二季度出現(xiàn)了零增長，第三季度下降了0.1%。歐盟統(tǒng)計局12月4日公布的修正后的數(shù)據(jù)顯示，受投資下降影響，今年第三季度歐元區(qū)15國經(jīng)濟比前一季度下滑0.2%，至此，歐元區(qū)經(jīng)濟已連續(xù)兩個季度下滑，因而陷入衰退。????導致歐盟經(jīng)濟走向衰退的主要原因一方面是受全球金融危機和世界經(jīng)濟增長減速的影響，另一方面歐元升值也是一個重要原因。盡管2009年歐盟經(jīng)濟走向衰退不可避免，但相對美國的金融動蕩與經(jīng)濟衰退將更為溫和。因為，歐盟經(jīng)濟因過去幾年的結構改革而增強了對危機的反應和抵抗能力，而且歐洲的居民儲蓄、貸款與房價比、以及居民平衡表等，都比美國要健康得多；雖然受金融危機沖擊歐盟的投資會有所下滑，但歐盟企業(yè)的盈利能力仍保持在較高的水平上；此外，歐盟與美國不同，沒有面臨房地產(chǎn)市場大幅調整的壓力；而且，歐盟的金融衍生工具及其交易歷來受到比較嚴格的管制不太可能出現(xiàn)類似美國那樣的金融機構大面積跨塌。????IMF在11月6日的《世界經(jīng)濟展望》修正報告中預測，2009年歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率為-0.6%。德國、英國、法國、意大利等主要歐盟國家的經(jīng)濟，均會出現(xiàn)程度不等的負增長。歐盟委員會的預測相對樂觀，它在11月3日的《秋季經(jīng)濟預測報告》中認為，2008年歐盟經(jīng)濟將增長1.4%，增幅為2007年的一半，2009年將降至0.2%，而2010年將恢復到1.1%。歐盟委員會認為，2009年歐盟經(jīng)濟將面臨嚴峻的考驗，但是到2009年下半年歐盟經(jīng)濟就會出現(xiàn)好轉。????日本：困難重重舉步維艱 中長期風險不容忽視????2008年1-2季度日本經(jīng)濟按年率計算僅增長了1.2%和0.7%，分別比上年同期回落2.0和1.1個百分點，從而結束了自2002年2月開始的經(jīng)濟增長周期。根據(jù)日本央行、內(nèi)閣府、總務省、經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省和財務省相關數(shù)據(jù)的綜合預測，日本2008年GDP實際增長率約為-0.3%，2009年將為-0.5%左右。2009年日本物價上漲的壓力將明顯減輕，相比較2008年約1.5%的物價漲幅，2009年將穩(wěn)定在0%左右。????國際金融危機、美國經(jīng)濟衰退和日元急劇升值是導致日本經(jīng)濟2008年表現(xiàn)不景氣的主要原因。2008年11月底日元對美元的匯率已升至13年來最高點。日本大公司營業(yè)利潤大幅減少，設備投資下降；中小企業(yè)舉步維艱，9月企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量同比大幅增長34.4%。????日本厚生勞動省在今年7月發(fā)表的《勞動經(jīng)濟白皮書》中列舉了日本經(jīng)濟面臨的個風險：美國經(jīng)濟減速及原油、原材料等價格波動和包括匯率在內(nèi)的金融市場變化是日本經(jīng)濟短期內(nèi)所面臨的風險，外向型經(jīng)濟結構內(nèi)在的脆弱性是日本經(jīng)濟中期內(nèi)面臨的風險，人口減少、社會老齡化問題對日本的財政結構和經(jīng)濟增長能力的威脅是日本經(jīng)濟將來所面臨的最大風險。
?發(fā)展中國家在危機前更被動 2009年面臨更大考驗????發(fā)展中國家經(jīng)濟對發(fā)達國家的消費市場、技術和資本依賴程度高，經(jīng)濟和金融體系相對比較脆弱，應付金融危機的手段和資源有限，面臨的問題更多，困難更大。美國、歐元區(qū)、日本等經(jīng)濟陷入衰退國內(nèi)需求減少，造成發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟增長大幅減速，以出口勞動密集型制造品為主的發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟增長模式面臨嚴峻挑戰(zhàn)。尤其是亞太發(fā)展中國家和地區(qū)出口依存度高，對發(fā)達國家市場依賴性大，經(jīng)濟聯(lián)動性較強。繼美國、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟陷入衰退之后，新加坡、中國臺灣第三季度GDP同比也分別下降0.5%和1.0%，中國香港GDP增長率則從一季度的7.3%下降到三季度的1.7%，韓國從5.8%回落到3.9%，馬來西亞從7.1%回落至5.8%，印度從8.8%回落到7.6%。許多國家出口行業(yè)面臨生產(chǎn)能力嚴重過剩，或轉型或倒閉，失業(yè)人數(shù)增加。????在全球金融市場劇烈動蕩、世界經(jīng)濟加速放緩的背景下，資本避險行為盛行，出于對發(fā)展中國家金融體系的擔憂以及受經(jīng)濟減速、投資回報率下降預期的影響，大量資本從新興市場流出。今年主要發(fā)展中國家股市暴跌、貨幣貶值，其跌幅之大均前所未有，諸多問題和風險已開始顯現(xiàn)，預計2009年發(fā)展中國家經(jīng)濟形勢將更加嚴峻。
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國際油價跌破40美元/桶，商品牛市宣告終結
????世界銀行在12月10日發(fā)表的《2009年全球經(jīng)濟展望報告》中說，預計明年新興市場與發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長將大幅放緩，而連續(xù)5年的全球商品牛市也將終結。報告認為發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長將急劇放緩，其在2009年的經(jīng)濟增長率將由2007年的7.9%降至4.5%。????“金磚四國”光芒不再 但中國依然強勢????金磚四國是指巴西、俄羅斯、印度和中國四個國家，自2003年高盛在一份報告中把這四個國家的英文首字母串在一起成為讓人浮想聯(lián)翩的“金磚四國”(BRIC)后這四個國家就一直備受世人關注。中國和印度是當今世界上人口最多的兩個國家，而巴西和俄羅斯則是世界上自然最為豐富的兩個國家。金磚四國經(jīng)濟在過去幾年中一直都有上佳表現(xiàn)，2007年中國經(jīng)濟增長率高達11.4%，印度則達9%，巴西和俄羅斯2007年經(jīng)濟增長率也都在5%以上。????全球金融危機和世界經(jīng)濟放緩也對金磚四國構成了沖擊，中國經(jīng)濟增長從三季度開始明顯放慢，而印度也從7月份起出現(xiàn)了增速下滑的現(xiàn)象。受國際原材料商品大幅降價的影響，巴西和俄羅斯經(jīng)濟受到了明顯了沖擊。俄羅斯經(jīng)濟部11月24日發(fā)表研究報告稱，下調2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率預期為6.8%至7%之間，而之前預期為7.3%。受資源價格大幅下跌影響巴西經(jīng)濟2008年出現(xiàn)了大幅放緩，巴西計劃部長貝爾納多(Paulo Bernardo)12月9日表示，第四季度經(jīng)濟活動明顯放緩，他說巴西經(jīng)濟2008年增長率可能在5%附近，低于2007年的5.4%。
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金磚四國2007-2008年經(jīng)濟增長速度
????在金磚四國中，中國經(jīng)濟在2008年的表現(xiàn)依然強勢。2008年，次貸危機對中國經(jīng)濟的沖擊不斷加大，國內(nèi)接連出現(xiàn)了重特大自然災害，經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了多方面嚴峻考驗。但是在靈活審慎的宏觀調控下，我國保持了國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的基本態(tài)勢。抗震救災的勝利以及北京奧運會的成功舉行，用事實證明了改革開放30年中國所取得的巨大成就。專家預計2008年中國經(jīng)濟依然可以達到9.8%左右的高增長率，這一增長速度與改革開放以來30年年均增長速度相當。但最新的數(shù)據(jù)顯示，受此影響，今年前三季度我國經(jīng)濟增長9.9%，增速同比回落2.3個百分點，第三季度回落到9%，經(jīng)濟下滑趨勢明顯。????展望2009：冬天正在過去 春天或已不遠????一年來金融危機從發(fā)生到演變、擴散的過程充分說明，占世界經(jīng)濟總量25%、占世界進口總額14.4%的美國對全球經(jīng)濟影響力之大不可小覷。美國經(jīng)濟的調整時間和調整深度直接決定著發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的快慢。因此，展望2009年世界經(jīng)濟前景應該重點考慮美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，如果美國經(jīng)濟能夠很快走出衰退，對世界經(jīng)濟前景的判斷依然可以保持樂觀。但是如果美國經(jīng)濟進入長期衰退，我們則需要對世界經(jīng)濟前景保持謹慎。????目前對美國經(jīng)濟前景有兩派看法，一是樂觀派認為認為美國經(jīng)濟減退不可避免，但不會出現(xiàn)嚴重衰退，而且持續(xù)時間不長，估計在2009年稍遲時候即可走出衰退。國際貨幣基金組織(IMF)、美聯(lián)儲主席伯南克、惠譽國際評級(Fitch Ratings)等的最新分析預測，都認為在2009年的晚些時候，美國經(jīng)濟將可能有“小幅的恢復”。另一種是悲觀派，認為美國經(jīng)濟將進入長期衰退，延續(xù)的時間與衰退的程度將是1933年以來最為嚴重的。也有學者認為，美國經(jīng)濟雖然不會出現(xiàn)1929-33年的大危機，但將進入類似于70年代的長達5-10年的經(jīng)濟滯脹。目前主流觀點認為美國衰退將持續(xù)2-3年，但不會出現(xiàn)類似1929-33年的大蕭條，也不會出現(xiàn)像70年代初布雷頓森林體系崩潰后持續(xù)10年左右的經(jīng)濟滯脹。曾成功預測次貸危機的紐約大學經(jīng)濟學教授努里爾-魯比尼就預計，美國本輪衰退將持續(xù)18至24個月。果真如此的話，世界經(jīng)濟的嚴冬或許正在過去，春天的腳步應該不遠了。
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世界經(jīng)濟回顧與展望(二):美國通縮隱現(xiàn) 或一年后復蘇
2008年12月27日 06:57???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???郭彩萍
世界經(jīng)濟回顧與展望(一):全球進調整期 中國依然強勢
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????2008年，在經(jīng)歷六年的擴張期后，美國經(jīng)濟正式陷入衰退。美國次貸危機終演化為一場全球金融危機，并滲透至實體經(jīng)濟，導致全球經(jīng)濟放緩。在美國政府和美聯(lián)儲密集出臺一系列大手筆措施后，多數(shù)經(jīng)濟學家預計2010年美國經(jīng)濟才會反彈。?????據(jù)美國商務部公布的最終修正數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟今年第三季度按年率計算負增長0.5%，是2001年第三季度以來的最差表現(xiàn)。今年第一和第二季度，美國經(jīng)濟分別增長0.9%和2.8%。高盛預計，今年第四季度美國經(jīng)濟將可能出現(xiàn)5%的負增長，預計全年真實國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率為負0.8%。?
????美國經(jīng)濟深陷衰退 步入零利率時代????肇始于2007年的次貸危機在今年重創(chuàng)了美國金融系統(tǒng)。在貝爾斯登被摩根大通低價收購后，許多叱咤風云的明星級企業(yè)也相繼淪為犧牲品。比如，占據(jù)了美國房貸市場半壁江山的兩大巨頭——房利美、房地美7月被政府接管；世界最大保險公司——美國國際集團今年9月尋求美國政府庇護；美國五大投資銀行均遭到重創(chuàng)，有著158年歷史的雷曼兄弟公司最終破產(chǎn)等等。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）10月發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報告》預計，美國不良資產(chǎn)損失將超過1.4萬億美元。 ????大型金融機構陷入困境及隨后的信貸緊縮令美國實體經(jīng)濟受到嚴重沖擊。美國全國經(jīng)濟研究局發(fā)布報告稱美國經(jīng)濟于2007年12月就已經(jīng)陷入衰退，始于2001年11月的經(jīng)濟擴張期結束。目前為止經(jīng)濟低迷仍在持續(xù)。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，今年11月，美國失業(yè)率升至6.7%，為15年來最高點。經(jīng)濟學家們預計，未來幾個月內(nèi)失業(yè)率將觸及8%甚至更高水平。這令消費占GDP比重達70%的美國經(jīng)濟前景雪上加霜。
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??? 據(jù)美國商務部數(shù)據(jù)，美國企業(yè)庫存和商品銷售連月下降。10月，美國企業(yè)庫存再降0.6%，降幅創(chuàng)下2003年8月以來最高紀錄；企業(yè)銷售下降3.5%，降幅遠大于9月的2.4%。此外，11月美國商品零售額下降1.8%，為連續(xù)第五個月下降，也是政府開始跟蹤商品零售數(shù)據(jù)以來連續(xù)下降時間最長的一次。美國第三季度家庭資產(chǎn)凈值總額從第二季度的59.35萬億美元下降4.7%，至56.54萬億美元。這已是該數(shù)據(jù)出現(xiàn)的連續(xù)第四次下滑，08年第二季度家庭資產(chǎn)凈值下降0.7%，表明美國家庭的資產(chǎn)由于受到金融危機的影響正在進一步的縮水，從而影響到整個消費，進而加劇經(jīng)濟衰退程度。 ????為降低美國經(jīng)濟嚴重衰退風險，美國政府采取了許多大刀闊斧的經(jīng)濟刺激政策。10月，美國政府啟動“大蕭條”以來最大規(guī)模的7000億美元金融救援方案，目前3500億美元正被用于重組銀行資本和鼓勵銀行放款。美國財政部報告顯示，2500億美元用于通過收購銀行股權向銀行注資，400億美元用于救助保險業(yè)巨頭美國國際集團(AIG)，250億美元用于救助花旗銀行集團，200億美元用于為美國聯(lián)邦儲備委員會消費信貸提供擔保。除金融機構外，汽車業(yè)也從中分得了一杯羹，174億美元將為汽車業(yè)提供緊急貸款。美國政府稱，如果底特律三大汽車公司倒閉，將導致美國經(jīng)濟下降一個百分點，造成包括汽車制造商、供貨商和經(jīng)銷商在內(nèi)的110萬人失業(yè)。此外，美國候任總統(tǒng)奧巴馬明年1月上任后將可能執(zhí)行一項高達1萬億美元的經(jīng)濟復興計劃。這項以基礎設施建設為重點的計劃將至少創(chuàng)造250萬個就業(yè)崗位。
除政府財政政策外，美聯(lián)儲也充分發(fā)揮了“印鈔機”功能，近乎“孤注一擲”。自去年9月以來，美國利率一路下調，目前聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率已降至歷史最低點——零至0.25%區(qū)間，美國已進入“零利率”時代。專家認為，今后美聯(lián)儲將轉向“非傳統(tǒng)手段”，即充分發(fā)揮“最終借款人”的角色，通過創(chuàng)新融資工具，大幅向市場注資。事實上，隨著降息空間的不斷減小，美聯(lián)儲近來已加大了向市場注資的力度。美聯(lián)11月宣布，再撥8000億美元用于促進信貸市場運轉，其中6000億美元用于購買住房抵押貸款債券，2000億美元用于促進消費信貸。美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表也已從9月份的9000億美元迅速膨脹至目前的2.2萬億美元。在12月16日的聲明中，美聯(lián)儲還用大段文字重申了購買可抵押債券、加大注資的決心。?????
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????美元指數(shù)2007年6月—2008年11月走勢圖。(來源：中信建投期貨)??????
????美元積重難返 貶值或無可避免?????????? 2008年美元微弱走強。自2001年以來，美元指數(shù)即開始了長達七年之久的弱勢之旅。美元指數(shù)今年上半年繼續(xù)延續(xù)下跌態(tài)勢，下挫7%。下半年以來，全球金融危機逐步成形，美元卻對各主要貨幣強勢升值。美元指數(shù)一度上摸87.88的高位，較7月中旬的低點升至幅度超過20%。但以美聯(lián)儲降息到零點為分水嶺，美元12月重回下跌通道。從12月5日收盤的87.12點，到12月17日收盤的78.49點，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)8個交易日暴跌，幅度幾乎達10%。12月21日回落至77.67，結束了7月末以來的上升勢頭。??????????業(yè)內(nèi)人士認為兩點原因造就了美元這一走勢。一方面，由于在信貸市場極度緊張的情況下，投資者不得不想方設法尋求美元來進行融資；另一方面，全球經(jīng)濟普遍步入衰退，大宗商品大幅下跌，股市動蕩不堪，在這種情況下投資者又不得不尋求美元避險，因此導致美元7月末以來的大幅升值。可是，由于美國巨額的雙赤字問題一直有增無減，美聯(lián)儲為了激活銀行間借貸而大量發(fā)行美元，同時還發(fā)行大量的國債，從而進一步令美國的巨額債務問題加劇，美國“雙赤字”無疑將為美元未來的走勢埋下隱患。因此，這種顧慮令部分投資者開始拋出美元，從而導致了近來美元的連續(xù)走軟。近期美國糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使美元基本處于無支撐下跌走勢中。?????對于美元未來前景，專家卻各有看法。羅杰斯預測：“美元在我們有生之年或許都將前景暗淡，美元或許在未來幾年中將貶值90%。”與羅杰斯對美元前景的悲觀不同，中投證券發(fā)布研究報告稱，經(jīng)過前期的過度升值之后，美元已經(jīng)進入中期調整期，預計美元指數(shù)將回落到77點的水平；由于此輪經(jīng)濟下行是由美國而起，美國也將最先走出危機，因而仍然看好美元的中長期走勢，預計美元將于明年下半年重拾升勢。?
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道瓊斯工業(yè)指數(shù)2008年全年走勢圖
????美國股市跌去10年漲幅 明年難走出熊市?????????? 2008年美國股市進入熊市。三大股指數(shù)均出現(xiàn)了近40%的跌幅，截至12月12日，標準普爾500指數(shù)整體跌幅達40%，其中，金融類股整體下跌58.8%，在標普十大行業(yè)當中名列榜首。道指下跌了33%，納斯達克指數(shù)更是損失了42%。三大指數(shù)都已跌回到了10年前的水平。今年美股恐將創(chuàng)下逾70年來最差年度表現(xiàn)。??????????隨著金融危機蔓延到實體經(jīng)濟，能源、基礎設施、交通運輸、制造業(yè)、零售業(yè)等各類企業(yè)都遭到不同程度的沖擊，公司盈利下滑以及虧損的消息不斷傳來。由于股票遭到投資者拋售，很多公司的股價已經(jīng)跌至1美元之下。據(jù)晨星公司的統(tǒng)計，全美1.5萬家共同基金今年以來的平均虧損幅度為33%。紐約股市暴跌也嚴重影響了國際證券市場。統(tǒng)計顯示，今年以來美國投資海外市場的2700多家基金平均損失為46%。 ????分析人士認為，在全球經(jīng)濟危機的背景下，市場被迫對經(jīng)濟形勢和企業(yè)價值重新評估，考慮到全球經(jīng)濟結構的變化以及金融業(yè)的去杠桿化，市場將經(jīng)歷一個長期而痛苦的調整過程。路透調查顯示，若奧巴馬的宏偉支出計劃能夠有助于避免經(jīng)濟陷入更大幅度的滑坡，則明年美股料將上漲約10%。但2009年的美國股市仍走不出熊市。?????通縮陰影顯現(xiàn) 美國經(jīng)濟2009年負增長?????????? 2009年新上任的奧巴馬政府將面臨美國經(jīng)濟近幾年來最困難的一年。??????????奧巴馬政府將面臨通貨緊縮陰影和創(chuàng)紀錄的聯(lián)邦財政赤字。美國勞工部報告顯示，美國批發(fā)物價11月下降2.2%，為連續(xù)第四個月下降，核心批發(fā)物價僅上漲0.1%。一些經(jīng)濟學家表示，通脹率回落趨勢正在明顯體現(xiàn)在美國實體經(jīng)濟中，未來數(shù)月CPI有可能出現(xiàn)更大幅度的下降，美國所面臨的通縮壓力正逐漸加大。除通貨緊縮陰影外，創(chuàng)紀錄的財政赤字將制約美國政府可采取的救市措施。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國政府推出7000億美元金融救援計劃而增加支出，稅收則因經(jīng)濟陷于困境而減少，在截至11月底的2009財年前兩個月里，美國政府財政赤字高達4016億美元，已接近2008財年創(chuàng)紀錄的4550億美元水平。一些經(jīng)濟學家預計，美國政府收入可能進一步下降，支出則可能因為實施刺激經(jīng)濟措施而繼續(xù)增加，因此，2009財年美國政府財政赤字可能再創(chuàng)新高，達到1萬億美元，約相當于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.7%，創(chuàng)下新的歷史紀錄。????11月6日，IMF大幅下調明年全球經(jīng)濟增長率，并預測美國將出現(xiàn)0.7%的負增長。經(jīng)濟學家普遍認為，美國經(jīng)濟可能在未來幾個月惡化，但下跌步伐將放緩，并先于其他工業(yè)化國家于2010年復蘇。前美聯(lián)儲主席格林斯潘表示，備受恐慌情緒打壓的金融市場有可能在未來6至12個月內(nèi)回暖。他預計，隨著2009年房地產(chǎn)市場開始企穩(wěn)，金融市場有望在明年下半年開始復蘇。摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇表示：“美國陷入了深度衰退，至于有多嚴重，很大程度上取決于信貸市場的冷熱。我認為，隨著信貸市場的緩慢解凍，經(jīng)濟衰退不會很嚴重，但將會持續(xù)至2009年全年，甚至可能延續(xù)到2010年。”
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世界經(jīng)濟回顧與展望(三):日本五病癥 救市四招尚乏力
2008年12月28日 06:54???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???師子奇
?2008年，日本經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)逐步衰退的趨勢，在國際金融危機和國內(nèi)各經(jīng)濟因素的多重打擊之下，日本出口貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高、國內(nèi)外需求大幅縮減、整體就業(yè)形勢日益嚴峻、股市動蕩、日元大幅升值……據(jù)迄今日本公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，今年第二季度，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值比第一季度下降0.6%，按年率計算下降了2.4%。今年第三季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值較上季度下滑0.1%，按年率計算則下降0.4%。連續(xù)兩個季度的負增長已經(jīng)終結了日本自2002年以來的經(jīng)濟經(jīng)濟增長周期，時隔6年后重陷衰退“泥潭”。
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??? 日本央行8月發(fā)布評估報告，對當前日本經(jīng)濟形勢的判斷概括為“疲軟”，這在10年來尚屬首次。日本央行預測，2008年日本經(jīng)濟增長率將從2007年的2%下降至0%。在日本政府公布的12月份月度經(jīng)濟報告中，明確表示目前日本經(jīng)濟“正在惡化”。這是日本政府在過去近7年來首次使用“惡化”的措辭描述經(jīng)濟狀況，在短短的幾個月里，對日本經(jīng)濟發(fā)展的評論迅速由“疲軟”發(fā)展至“惡化”。
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??? 為了緩解金融危機對日本經(jīng)濟的影響，日本政府實施了一系列救援方案。然而在全球經(jīng)濟衰敗的大環(huán)境下，這些方案能否挽救深陷衰退的日本經(jīng)濟，還尚待時間的檢驗。
????五“病癥”拖累日本經(jīng)濟發(fā)展????原材料價格飛漲????自美國次貸危機爆發(fā)以來，鋼鐵、石油、原材料價格步步攀升，國際原油價格曾經(jīng)一度站上140.39美元的歷史高位，這對原材料單純依賴進口的日本來說無疑是非常沉重的打擊。過高的原材料價格拉高了生產(chǎn)成本，使得日本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營收益減少，商品價格的上漲又極大的削弱了購買者的消費欲求，需求不足又直接限制了企業(yè)的再生產(chǎn)。這一循環(huán)導致眾多日本企業(yè)陷入困境。日本央行行長白川方明就明確表示，日本經(jīng)濟增長速度正因為原材料和能源上漲而放緩。????盡管近期原油等商品價格大幅下跌，為日本企業(yè)提供了良好的出口環(huán)境，然而較早時期高企不下的原材料價格已經(jīng)嚴重打壓了市場需求，原材料的高價格對日本企業(yè)造成的影響在相當長一段時間內(nèi)都將持續(xù)存在，這一影響的消解尚需一個過程。????消費疲軟????受金融危機影響，美國、歐盟等日本主要貿(mào)易伙伴紛紛減少貿(mào)易訂單，日本外需境況的不景氣導致日本企業(yè)利潤下降，眾多中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，工人工資下降，失業(yè)率高漲。同時由于日本經(jīng)濟衰退，企業(yè)盈利下降，失業(yè)率升高等諸多原因導致日本國內(nèi)消費需求疲軟，民眾消費欲求普遍不高，家庭消費趨于緊縮。內(nèi)外消費需求的疲軟，加劇了日本經(jīng)濟的衰退。據(jù)10月29日日本博報堂生活綜合研究所的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份日本國民消費意愿指數(shù)同比下降1.9%，至此，日本國民消費意愿已經(jīng)連續(xù)六個月低于上年同期水平。????出口放緩?
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日本11月份出口下跌26.7%,創(chuàng)有記錄以來的最大跌幅。
????據(jù)彭博社11月20日報道，由于美國和歐盟等日本主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟大幅降溫，同日本的出口貿(mào)易量也大幅萎縮。國際需求的疲軟極大的影響了日本的出口貿(mào)易，截至今年10月份，日本出口總額較去年同期下降了7.7%，創(chuàng)下了自2001年以來最大降幅。據(jù)日本財務省11月20日公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月份日本對美國和歐盟的出口分別大幅減少了19%和17%，貿(mào)易逆差達639億日元。日本經(jīng)濟的發(fā)展一向以出口貿(mào)易為支撐點，出口對日本經(jīng)濟的貢獻率甚至能夠達到其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量的60%，鑒于日本經(jīng)濟發(fā)展對出口的這種極強的依賴性，當國際需求不高，出口放緩時，日本受到的打擊就可想而知了。日本東京財團研究員關山健11月16日分析，由于近年來日本內(nèi)需很弱，經(jīng)濟主要靠出口支撐，估計在出口恢復前日本經(jīng)濟不會好轉。
股市低迷????自金融危機爆發(fā)以來，日本股市持續(xù)下挫，10月27日，日本東京股市日經(jīng)股指下挫到7162.9點，這一數(shù)字不僅刷新了2003年4月創(chuàng)造的泡沫經(jīng)濟破滅后的最低紀錄，而且是日經(jīng)指數(shù)26年來的最低收盤點位。
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日經(jīng)指數(shù)歷史走勢
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??? 截至11月19日，東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)已較今年年初下跌約44%。據(jù)測算，在過去一年里，日本東京證券交易所的市價總額縮水近半，日本國民人均損失200多萬日元。股市大跌對企業(yè)融資和個人消費開支均有不利影響。據(jù)日本研究機構大和總研推算，日本300家主要養(yǎng)老基金運用機構2008財年的運營收益損失將高達5.7萬億日元，這將直接影響到企業(yè)提高個人養(yǎng)老金的支付水準。另外，股市的暴跌也壓制了日本內(nèi)需，同時由于部分企業(yè)在股市暴跌中遭受重大損失，在員工工資及社會就業(yè)等方面也起到了消極的作用。
????日元飆升
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??? 據(jù)12月13日日本《讀賣新聞》報道，“由于投資者對美國經(jīng)濟前景的擔憂，大量資金開始流向日元。12日，日元對美元匯率突破90比1的心理關口，達到13年來的最高水平。”????????日元的升值對日本經(jīng)濟增長起到了阻礙的作用。
????首先，隨著日元對美元和歐元匯率的不斷飆升，日本的出口貿(mào)易遭受拖累。據(jù)研究機構預測，日元兌美元匯價每升值1日元，豐田公司的利潤就會減少近400億日元；日元兌歐元匯價每升值1日元，其利潤就會減少60億日元。日本眾多出口企業(yè)如佳能、東芝的企業(yè)利益均受到不同程度的影響，不少企業(yè)已經(jīng)下調本財年收益預期，并對下財年收益進行重新評估。豐田公司更是在今年7月下調集團全球產(chǎn)量以減少損失。????其次，日元飆升也重挫了投資者對日本企業(yè)業(yè)績信心。導致出口企業(yè)的股票被大量拋售，特別是汽車相關股價大幅跳水，豐田等車商股價12月13日較前一個交易日更是大跌10%以上。????再次，日元的飆升也打擊了日本的旅游業(yè)，據(jù)《讀賣新聞》報道，由于日元匯率飆升，到日本旅游的旅客紛紛捂緊錢包。北海道的滑雪圣地今年的客房預訂率更是比去年減少了四分之一。
四招應對危機 日本政府大手筆救經(jīng)濟????在全球金融危機的影響下，各國經(jīng)濟普遍低迷，美國、歐洲等國家紛紛采取向企業(yè)直接注資或降低利率等措施拯救本國經(jīng)濟，在這場全球風暴面前，日本政府也竭盡所能，不斷推出各種刺激方案以期阻止日本經(jīng)濟的加速衰退。????繼10月份出臺26.9萬億日元刺激經(jīng)濟方案之后，日本政府又于12月12日追加23萬億日元的刺激方案，至此，日本政府的總體經(jīng)濟刺激方案的規(guī)模已經(jīng)達到近50萬億日元。根據(jù)這一方案，日本政府將在明年3月底之前向日本民中發(fā)放現(xiàn)金補貼，同時還將為深陷困境的日本中小企業(yè)提供貸款保障、運用財政手段保障深受金融危機影響的勞動者等等，這一系列經(jīng)濟措施的實施能否減緩日本經(jīng)濟下行速度尚待時間檢驗，但日本政府在這一龐大的財政刺激方案中表現(xiàn)出來的堅定，則是讓人感到由衷敬佩的。在這項經(jīng)濟刺激案中，政府投入了10萬億日元財政預算，約占日本GDP總量的22%，做出這樣龐大的財政投入決定是需要勇氣的。?
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日元不斷飆升影響日本出口
????此外，日本政府已經(jīng)考慮介入?yún)R率市場，以期遏制日元的不斷升值，挽救日本出口貿(mào)易。日本內(nèi)閣官房長官河村建夫就表示希望日本央行應當在匯率問題上采集積極的貨幣政策，日本財務大臣中川昭一較早前也指出，日本會采取“任何可能的措施”來撐住市場。????為穩(wěn)定金融市場，防止實體經(jīng)濟下滑，阻止日元飆升，日本央行在1個多月內(nèi)連續(xù)兩次降息。10月31日，日本央行決定將政策利率的無擔保隔夜拆借利率從原來的0.5%降為0.3%，這是自2001年3月以來的首次降息。12月19日，日本央行又召開金融政策會議，決定將政策利率的無擔保隔夜拆借利率從現(xiàn)在的0.3%下調至0.1%。????不過，受金融危機影響，日本企業(yè)融資困難問題日益嚴重，再加上過低的利率標準，銀行放貸情緒不高，降息對經(jīng)濟的提振作用也越來越有限，為解決這一問題，日本央行很有可能重拾定量寬松的貨幣政策，以擴大對企業(yè)的貸款保障。日本央行行長白川方明12月2日稱，“在目前的日本市場中，融資環(huán)境的適應性正在下降，尤其是在資金可獲取性方面”。日本央行將考慮實行特殊的貸款計劃，支持金融機構放貸，減輕企業(yè)的資金壓力，
????三因素制約 2009年日本或持續(xù)衰退
????日本上一次發(fā)生經(jīng)濟衰退還是2001年，經(jīng)過日本政府的積極努力，日本經(jīng)濟從2002年開始恢復增長，然而這次日本經(jīng)濟的衰退恐怕將持續(xù)一段時間。????首先，由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機在今年9月才開始在全球范圍內(nèi)擴散，其影響必將持續(xù)一段時間。據(jù)野村綜合研究所12月的一項調查顯示，日本7成以上的企業(yè)認為金融危機對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和事業(yè)發(fā)展的影響將持續(xù)2年以上。投資者和企業(yè)信心不足，給日本經(jīng)濟復蘇蒙上陰影。????其次，就目前來看，不論是日本政府的近50億日元刺激經(jīng)濟計劃案還是日本央行果決的下調利率，刺激作用都還不甚明顯。國際國內(nèi)需求不足，失業(yè)率逐漸上升，眾多企業(yè)瀕臨破產(chǎn)等境況尚未得到緩解。日本財務省表示，日本11月貿(mào)易赤字已經(jīng)達到25億美元，這是日本有史以來出口降幅最大的一次，在出口萎靡不振的背景下，日本經(jīng)濟的復蘇看來還不是一朝一夕的事。
????最后，政府對經(jīng)濟復蘇信心不足。日本經(jīng)濟和財政政策大臣與謝野馨11月17日公開承認日本經(jīng)濟陷入衰退，并認為在目前世界經(jīng)濟減速的大背景下，日本經(jīng)濟可能會繼續(xù)下滑，2009財年可能出現(xiàn)負增長。日本央行行長白川方明也表示，截至2010年3月份的2009財政年度，日本經(jīng)濟可能出現(xiàn)萎縮。????由此來看，日本經(jīng)濟下行的趨勢在近期內(nèi)不會有所改變，日本政府所能做的僅僅在于如何減緩經(jīng)濟衰退的速度，復蘇將是一個長期的過程。
世界經(jīng)濟回顧與展望(四):歐盟"大意" 09年或現(xiàn)負增長
2008年12月29日 06:23???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???林秀
?2008年對于歐盟乃至世界來說都是緊張而又繁忙的一年，先是由于高油價、高糧價所造成的通貨膨脹阻礙各國經(jīng)濟發(fā)展，接著由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機沉重打擊了全球金融系統(tǒng)，各國股市紛紛跳水，進而危及實體經(jīng)濟。雖然危機對歐盟各國經(jīng)濟發(fā)展的影響難以回避，但歐盟聯(lián)合做出了一系列有力舉措，進一步推動了歐盟一體化的進程。此外，歐盟在減排和環(huán)保上的努力也值得稱贊。
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??? 歐盟委員會發(fā)布的的經(jīng)濟敏感指數(shù)走勢圖，體現(xiàn)生產(chǎn)者和消費者對經(jīng)濟前景樂觀程度（2007年1月-2008年7月）
????從樂觀轉向悲觀 歐盟經(jīng)濟陷入衰退?????也許是2007年歐盟經(jīng)濟形勢太好，使得歐盟對未來經(jīng)濟持有十分樂觀的態(tài)度。2008年伊始，美國次貸危機持續(xù)帶來的沖擊，以及美國經(jīng)濟衰退跡象的逐漸顯現(xiàn)，對全球經(jīng)濟的影響已經(jīng)很明顯，但歐洲聯(lián)盟財經(jīng)領袖卻不認為這將使全球經(jīng)濟走向衰退。據(jù)“中央社”報道，1月22日在布魯塞爾召開的歐盟會員國財經(jīng)部長會議，討論了全球經(jīng)濟發(fā)展與股市現(xiàn)況，以及美國可能面臨的經(jīng)濟衰退對歐盟經(jīng)濟的影響等議題，但歐盟財經(jīng)領袖顯然對全球經(jīng)濟的發(fā)展并未過分悲觀。3月4日，歐盟委員會主席巴羅佐發(fā)表的一份聲明中認為，盡管全球宏觀經(jīng)濟形勢不容樂觀，但歐盟主要經(jīng)濟體正重現(xiàn)經(jīng)濟活力。?????時隔不久，嚴峻的世界經(jīng)濟形勢和客觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)迫使歐盟不得不正視現(xiàn)實。歐盟2月21日公布的2008年經(jīng)濟增長預期顯示，歐元區(qū)2008年經(jīng)濟增速為1.8%，比2007年11月預計的2.2%下調0.4%。為2005年以來最低經(jīng)濟增速預期。4月28日，歐盟委員會公布的春季經(jīng)濟預測報告稱，受金融市場動蕩等因素影響，今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率預計將從去年的2.6%放慢至1.7%，今年歐盟經(jīng)濟增長率預計將從去年的2.8%放慢至2%。 ????到了下半年，歐盟經(jīng)濟形勢更加嚴峻。歐盟委員會10月30日發(fā)布的報告顯示，受金融危機影響，歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟敏感指數(shù)10月份繼續(xù)下滑，均跌至15年來的最低。數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，體現(xiàn)歐元區(qū)15國生產(chǎn)者和消費者對經(jīng)濟前景樂觀程度的經(jīng)濟敏感指數(shù)為80.4點，這是自1993年以來的最低水平，較前一個月驟降了7.1點，創(chuàng)下自1985年1月開始相關統(tǒng)計以來的單月最大跌幅。
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??? 11月3日，歐盟委員會再次降低了對今年歐洲經(jīng)濟增長的預期值，并預計明年歐洲經(jīng)濟增長率將接近于零。歐盟同時還預測，明年歐洲國家財政赤字將進一步擴大，失業(yè)率也將急劇上升。12月4日，歐盟統(tǒng)計局公布的修正后的數(shù)據(jù)顯示，受投資下降影響，今年第三季度歐元區(qū)15國經(jīng)濟比前一季度下滑0.2%，與該機構此前的估計一致。至此，歐元區(qū)經(jīng)濟已連續(xù)兩個季度下滑，因而陷入衰退。
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歐元對美元匯率走勢
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????通脹迫使歐元走強 金融危機反成解藥?????糧價與油價高企自去年就一直困擾著歐盟。歐盟委員會在政策文件中指出，高糧價正在加劇歐盟的通貨膨脹壓力，尤其是給一些低收入人群的生活帶來了嚴重影響。為了應對高糧價的長期挑戰(zhàn)，歐盟委員會提出，歐盟在短期內(nèi)可通過修改共同農(nóng)業(yè)政策增加產(chǎn)量。長期而言，歐盟委員會認為，歐盟應當大力增加農(nóng)產(chǎn)品供應，確保糧食安全。5月20日，歐盟委員會正式推出一份歐盟共同農(nóng)業(yè)政策改革草案，試圖在當前國際糧食價格居高不下的情況下釋放過剩的農(nóng)業(yè)產(chǎn)能，并通過修改農(nóng)業(yè)補貼制度促使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)更好地以市場為指引。歐盟委員會8月7日預測，得益于適宜的天氣條件和耕種面積的增加，歐盟今年糧食生產(chǎn)有望實現(xiàn)大幅增收。歐盟這些舉措不但確保了自己的糧食安全，也為國際糧價的下降做出了貢獻。 ????2008年第一個交易日，國際市場油價即觸及每桶100美元大關，接著一路飆升至7月11日的歷史最高紀錄——每桶147美元。歐盟是全球能源消費第二大戶，能源進口量位居世界第一，其超過一半的能源需求要通過進口來滿足。分析人士指出，高油價對歐盟經(jīng)濟的沖擊首先是會抑制消費，進而拖累整體經(jīng)濟增長。其次，高油價正在加劇歐盟經(jīng)濟的通貨膨脹壓力，并使得歐洲中央銀行面臨政策抉擇困境。 ????為應對高油價，確保能源安全，歐盟多面出擊：一、與與伊拉克建立一個全面的能源伙伴關系。據(jù)統(tǒng)計，伊拉克目前擁有的原油儲量約為1150億桶，位列沙特阿拉伯和伊朗之后，居世界第三位。其天然氣儲量約為3.2萬億立方米，居世界第十位。面對巨大的誘惑，歐盟今年1月就與伊拉克舉行對話，雙方同意進一步加強能源合作，伊拉克有望成為歐盟天然氣的主要供應國之一。二、修改緊急石油儲備制度。歐盟的緊急石油儲備制度始建于1968年，與商業(yè)庫存互為補充，主要是為了在石油供應遭遇嚴重阻礙時提供緩沖，其主要內(nèi)容是要求成員國維持可滿足90天需求的戰(zhàn)略石油儲備。這一緊急石油儲備制度已經(jīng)存在了40年，應當根據(jù)歐盟及原油市場的形勢變化適時進行調整。三、推進新能源政策。作為應對策略的核心，歐盟應著力推進去年初通過的新能源政策，加強能源多樣化，保障能源供應安全并提高能效。為此，歐盟委員會建議可利用稅收優(yōu)惠等手段鼓勵節(jié)能，并通過立法確立可再生能源和生物燃料開發(fā)目標。 ????隨著7月份國際油價直線下滑以后，高油價帶來的困擾也不復存在。但歐盟的努力并非徒勞的，據(jù)專家推測，當世界經(jīng)濟恢復增長，國際油價還將突破百元。歐盟所做的這些工作將確保歐盟能源安全，維系其未來經(jīng)濟不受油價影響保持增長。?????受到能源和食品價格上漲影響，歐盟上半年承負著沉重的通脹壓力。歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年1月份的通脹率由前一個月的3.1%上升至3.2%，是自1999年歐元啟動以來的最高水平。2月份的3.3%，也遠遠高于歐洲央行設定的2%通貨膨脹率目標。3月份消費者價格指數(shù)(CPI)比上年同期上升3.6%，再次創(chuàng)下歷史新高。日益趨高的通貨膨脹率，讓歐盟頗為緊張，促使歐盟夏季首腦會議完全圍繞著怎樣解決高糧價與高油價的問題上，而忽略了將帶來更可怕后果的金融問題。為了應對通脹，歐洲央行甚至不惜損害歐盟出口企業(yè)的利益，堅持不加息，忍痛放任歐元持續(xù)走強，從2007年6月至2008年7月，美元對歐元匯率貶值達17.6%。隨著美國次貸危機愈演愈烈，國際油價和糧價下跌，歐盟的通脹問題也隨之遠去。
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????低估金融危機引發(fā)新問題 亡羊補牢為時不晚????3月13日，歐盟成員國在布魯塞爾舉行春季首腦會議，第一次把金融市場動蕩問題擺上議桌。可是，歐盟統(tǒng)計局公布的第一季度通貨膨脹率迫使歐盟各國把注意力集中到通脹問題上，而將金融問題擱置一旁。此外，2007年良好的經(jīng)濟形勢也歐盟首腦們對金融動蕩將造成的影響麻痹大意。事實上，金融危機對歐盟股市影響已有明顯征兆。歐洲股市1月21日遭遇了“黑色星期一”，英國、法國和德國三大股市的跌幅均在5%以上，其中德國法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌最為慘烈，暴跌523.98點，收于6790.19點，跌幅高達7.16%，是“9-11”事件以來的最大單日跌幅，股市資產(chǎn)縮水近590億歐元。但歐盟認為一體化的歐盟經(jīng)濟已經(jīng)不像過去那樣脆弱，股市動蕩不會對經(jīng)濟造成太大影響。此外，歐盟一再強調拒絕布什式“人工刺激”，僅在春季首腦會議提出穩(wěn)定金融市場的三項原則：第一，金融機構和投資者必須承擔風險管理的首要責任；第二，成員國監(jiān)管機制應跟上金融創(chuàng)新步伐；第三，加強歐盟和全球金融監(jiān)管機構的協(xié)作，以防止和應對金融風險，控制危機蔓延。?
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法蘭克福DAX股指走勢圖
????到了下半年，隨著通脹問題減弱，金融危機的嚴重事態(tài)也逐漸浮出水面。在歐盟中期經(jīng)濟預測報告中，歐盟委員會將歐盟今年的經(jīng)濟增長率由春季預測的2.0%大幅下調至1.4%。歐盟委員會負責經(jīng)濟和貨幣事務的委員華金-阿爾穆尼亞9月24日警告說，愈演愈烈的金融市場動蕩正傷及實體經(jīng)濟，歐洲經(jīng)濟前景堪憂。為此，歐盟委員會10月1日出臺一項立法建議，擬修改歐盟現(xiàn)行銀行業(yè)法規(guī)，強化銀行資本要求和加強跨國監(jiān)管。但歐盟委員會在一份聲明中承認，雖然該方案有助于增強市場信心，但對緩解目前的金融危機已為時過晚，其主要目的是著眼于避免將來類似事件的發(fā)生。此外，歐盟各國也開始紛紛出手救助金融機構。荷蘭政府10月3日發(fā)布公報說，已出資168億歐元收購富通集團在荷蘭的全部業(yè)務，其中包括該集團去年收購的荷蘭銀行在荷的業(yè)務。英國金融服務局3日宣布，對儲戶的銀行存款保障上限從3.5萬英鎊(1英鎊約為1.78美元)提高到5萬英鎊，夫妻共用等聯(lián)名賬戶的存款保障上限提高到10萬英鎊。 ????在全球股市信心不再、美國政府痛下決心救市后，歐盟國家領導人也坐不住了。歐盟成員國財政部長10月7日表示，歐盟各國在應對金融危機的過程中應加強協(xié)調，并為各國的救市舉措提出了共同的指導原則。歐盟27國財長們一致同意，將采取一切必要措施維護銀行系統(tǒng)穩(wěn)定，為事關全局的重要金融機構提供支持，同時保護個人儲戶的存款安全。盡管外界期待歐盟各國能夠聯(lián)合救市，但歐盟財長們在聲明中仍強調，政府的介入行動應當由各國決定。但歐盟各國將密切協(xié)調各自的行動，并考慮本國決定對他國可能產(chǎn)生的影響。 ????10月10日，倫敦股市開盤后不久，《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)就跌至3873.99點，與前一個交易日相比跌幅超過10%。法國巴黎股市CAC40指數(shù)一度跌至3109.50點，比前一交易日下跌9.68%。德國法蘭克福股市DAX指數(shù)一度跌至4430.17點，比前一交易日下跌9.35%。顯然，歐盟各國各自為戰(zhàn)，收效甚微，歐盟領導人意識到全球性的金融危機必須聯(lián)合各方力量才可應對。
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??? 10月15-16日，歐盟首腦會議在布魯塞爾舉行。與會27國領導人一致同意歐元區(qū)15國峰會于12日通過的應對金融危機戰(zhàn)略，并呼吁全面改革國際金融體系，從而結束了在歐盟層面缺乏整體協(xié)調的局面。歐盟聯(lián)合行動方案可以歸結為歐盟層面與世界范圍兩個層次，歐盟層面的主要措施，是對瀕臨破產(chǎn)的銀行實行國有化，并對銀行間的借貸提供政府擔保，全球層面歐盟提議全球共議改革國際金融體系。在火燒眉毛之際，歐盟真謂出手又快又大方。11月26日，歐盟如期出臺一項總額為2000億歐元的經(jīng)濟刺激計劃。該計劃要求成員國考慮擴大公共支出以及減稅、降息等積極的財政和貨幣政策，為經(jīng)濟增長注入活力。歐盟委員會主席巴羅佐表示，該計劃旨在為協(xié)調各成員國的行動提供統(tǒng)一框架和一套“工具箱”，成員國可根據(jù)自身情況從中選取適當?shù)呐e措。
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美國/英國/歐元區(qū)的利率走勢
????為了刺激經(jīng)濟增長，歐洲央行12月4日將歐元區(qū)主導利率下調了75個基點，降至2.5%。自10月份以來，歐洲央行已三次降息，將歐元區(qū)主導利率累計下調了175個基點。然而世界經(jīng)濟下滑速度加快，不確定因素充斥，令經(jīng)濟不可能攀升。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩日前直言，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會更加嚴峻。《經(jīng)濟學人》分析指出，經(jīng)濟雖然在2009年開始復蘇，但力度弱得不足以讓人察覺。在全球化的世界經(jīng)濟中，歐盟雖已經(jīng)出手大舉救市，但仍無法幸免于被美國經(jīng)濟拖入衰退，歐洲中央銀行行長特里謝12月4日警告說，歐元區(qū)當前的經(jīng)濟困境預計會持續(xù)幾個季度，明年甚至可能出現(xiàn)1%的負增長。不過，如果明年外部經(jīng)濟環(huán)境和金融市場有所改善，物價有所回落，歐元區(qū)經(jīng)濟將逐步恢復。
?世界經(jīng)濟回顧與展望(五):印度7%增速"聽起來不錯"
2008年12月30日 07:02???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)??
近10年來，印度的經(jīng)濟發(fā)展迅猛，增速連年躋身世界前三，現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）已近4900億美元，外匯儲備約有620億美元。但在2008年金融危機席卷全球的情況下，一向對國內(nèi)市場和內(nèi)向型經(jīng)濟充滿自信的印度經(jīng)濟也難逃一劫。????據(jù)法新社報道，2008年，眾多“壞消息”籠罩著印度，尤其是印度出口下滑，汽車銷量繼續(xù)減少，失業(yè)率的增加讓經(jīng)濟學家對印度兩位數(shù)的經(jīng)濟增長率表示懷疑，并稱印度急需救助國內(nèi)上百萬的貧困人口。著名國際投行高盛預測，印度到2009年3月的財政年度經(jīng)濟增長率為6.7%，明年的經(jīng)濟增長率為5.7%。
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圖片說明：2002-2008年金磚四國通脹走勢
????印度總理辛格10月22日稱，受全球金融危機的影響，今年印度經(jīng)濟擴張勢頭可能失去動能，不過如果一切恢復正常，印度經(jīng)濟可回歸到9%的增長軌跡。?????《商業(yè)標準》雜志編輯尼南表示：“之前有關印度可能會小范圍陷入金融危機的警告現(xiàn)在已經(jīng)演變成了一場破壞實體經(jīng)濟的狂風暴雨。”??????印度股市跌56%雄風不再?經(jīng)濟減速或難避免????追蹤印度股票市場便會發(fā)現(xiàn)，2006年2月，孟買股指突破10000點大關；2007年，股指直逼20000點。從2002年至去年，短短5年時間，孟買證交所上市公司總市值翻了7倍。但是，2008年以來，印度金融市場很不景氣，印度股市總市值已經(jīng)蒸發(fā)掉56%。這導致了印度股市今年流失了近8500億美元的資產(chǎn)。
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??? 持續(xù)高漲的通脹數(shù)據(jù)更是雪上加霜。2008年8月份，印度的CPI漲幅高達12%，為14年來的最高點。這一數(shù)字比其能夠承受的5.5%的通脹目標高出兩倍多，比今年年初高出近3倍。
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??? 印度盧比也大幅下跌，今年以來貶值18%。
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??? 由于許多印度的中產(chǎn)階級人士把全部積蓄都投入到股票市場上，印度國民購買力明顯減弱，整個零售業(yè)萎縮了30%，汽車、家用電器產(chǎn)品的銷售量都在下降。10月份印度汽車銷售額下跌6.6%，創(chuàng)三年來最大跌幅。????為了應對全球金融風暴引發(fā)的經(jīng)濟大幅降溫風險，印度政府12月宣布一項約600億美元的振興經(jīng)濟方案，包括調降增值稅以降低物價、刺激消費、撥款激勵紡織及出口等多項產(chǎn)業(yè)，并追加投資40億美元，此外，印度央行12月6日宣布，將回購利率(即針對商業(yè)銀行的短期借貸利率)從7.5%降至6.5%，為該行10月份以來第三次降息。但經(jīng)濟學家認為，在全球經(jīng)濟不景氣的背景下，這些刺激性財政、貨幣政策可能難以阻止印度經(jīng)濟減速。
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??? 高盛分析師Tushar Poddar表示，全球金融環(huán)境惡化、印度經(jīng)濟活動疲軟跡象顯現(xiàn)、國內(nèi)流動性緊縮和大宗商品價格大幅回落都表明，其貨幣政策的焦點會轉向確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長，并暫時把通脹放在一邊。????總部位于倫敦的咨詢機構——資本經(jīng)濟公司經(jīng)濟學家特米納汗認為，“無論印度采取何種措施?，都不太可能阻止明年經(jīng)濟增長放緩”。他說，由于股市暴跌以及海外市場流動性緊張，作為印度經(jīng)濟增長主要推動力的投資受到重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計，在截至今年3月底的上一財年里，印度工業(yè)投資資金中約有40%來自海外借貸及在股票市場發(fā)行新股。?????印度央行行長蘇巴拉奧在宣布降息決定時承認，本財年印度“經(jīng)濟增長放緩幅度將超出預期”。印度央行目前對本財年的經(jīng)濟增長預期為7.5%，但蘇巴拉奧表示將在明年1月發(fā)表的貨幣政策聲明中下調這一預期值。????印度出口敲警鐘 恐怖襲擊進一步打壓外資信心?????印度經(jīng)濟過去以內(nèi)需服務業(yè)主導實現(xiàn)了增長。為了保護本土企業(yè)，印度經(jīng)常通過抬高經(jīng)營成本、復雜化審批程序、安全審查、限制控股比例、?拒絕參與投標等方式限制外資。尤其安全問題，更是隨時隨地被祭出來打壓進入“敏感地區(qū)”、“敏感行業(yè)”的“敏感國家”企業(yè)。
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??? 但從2004年開始，隨著外資制造業(yè)的投資激增，印度經(jīng)濟正在向出口型產(chǎn)業(yè)結構轉型。
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??? 由于外貿(mào)依存度逐步提高，金融危機也使印度出口受到影響。10月份印度出口下降12.1%，為7年來的首次下跌。像支柱型的出口產(chǎn)業(yè)，如服裝、珠寶和紡織業(yè)等已經(jīng)告急。裁員風潮從紡織業(yè)席卷至房地產(chǎn)行業(yè)。
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???? 在金融危機的影響下，2008年，印度約有100萬人失業(yè)。金融服務、BPO和KPO（業(yè)務流程外包和知識流程外包業(yè)務）、紡織、服裝、出口、汽車工業(yè)是重災區(qū)。2009年印度企業(yè)新增職位可能不到30萬個。幾乎所有行業(yè)的雇傭計劃減少30%，受影響最嚴重的減少50%，光是紡織和服裝業(yè)就有70萬個工作機會消失。????股市等證券投資撤走的情況十分突出。截至11月25日，國外資本已經(jīng)從印度股市撤走了近135億美元。印度銀行業(yè)正面臨資金大量外流狀況，中央銀行難以抵御盧比貶值壓力，經(jīng)濟整體增長速度放緩。靠外資吃飯的印度孟買房地產(chǎn)業(yè)也一派低迷，樓盤價格已下降了10%-15%。
11月份，印度孟買發(fā)生了連環(huán)恐怖襲擊事件，可能進一步打擊投資者對印度經(jīng)濟的信心，使印度經(jīng)濟在短時期內(nèi)雪上加霜，還對由新興國家支撐的世界經(jīng)濟構成打擊。
?????分析人士認為，此次孟買襲擊給印度經(jīng)濟造成的總體經(jīng)濟損失估計約為1000億美元，恐怖襲擊3天內(nèi)印度的匯率損失約為200億美元。連環(huán)襲擊可能會加快政府放寬貨幣政策的速度，因為決策者也許會力圖消除襲擊事件引發(fā)的負面情緒。襲擊事件也很可能會對旅游業(yè)產(chǎn)生暫時性的影響。???2009年增速或降至7%左右 2010年隨全球復蘇??? 作為亞洲第三大經(jīng)濟體，印度經(jīng)濟過去三個財年均以9%以上的速度成長，但印度一位高級官員25日表示，截至2009年3月的財年印度經(jīng)濟增長幅度最低可能降至7%。在全球經(jīng)濟趨冷的現(xiàn)在，GDP保持7%的增速聽上去還算不錯。??? 經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)在11月25日發(fā)表的經(jīng)濟展望報告中表示，印度2008和2009年經(jīng)濟增速預計為7%左右。隨著全球經(jīng)濟回暖，2010年增長率將恢復至8%以上。此外印度通脹水平看來已從峰值回落，因金屬和石油價格大幅下降，衡量通脹的指標未來預計將有所下滑。???? OECD認為，通脹回落有助于更快地恢復對經(jīng)濟的信心，并支持需求和經(jīng)濟活動。????野村金融咨詢及證券公司日前在一份報告中表示，印度經(jīng)濟增長將從2008年第四季開始大幅下滑，主要原因是投資、需求及出口的全面下滑。野村補充稱，孟買遭遇的連環(huán)襲擊亦有可能“加重經(jīng)濟的下滑態(tài)勢”。根據(jù)該報告，野村將其對印度2008/09年的GDP增長率預估從7.2%下調至6.8%，并預期2009/10年的GDP增速將放緩至5.3%，而其稍早的預估為6.9%。???? 高盛日前發(fā)布報告，將印度截至明年3月的本財政年度的經(jīng)濟增長水平預估從7.8%調降至7.5%，主要是由于預計外部需求和投資增長可能減緩。????高盛還下調了印度2009/2010財政年度的經(jīng)濟增長預估，從此前的7.2%調低至7%，并認為，如果未來幾月金融市場持續(xù)動蕩且國內(nèi)市場維持極其緊縮的流動性情況，印度經(jīng)濟增長前景，特別是2010年財政年度的預估或會進一步惡化。但是，大宗商品價格下跌特別是原油價格走低，應能改善印度的貿(mào)易條件，因為印度是大宗商品的凈進口大國。?
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世界經(jīng)濟回顧與展望(六):俄經(jīng)濟四隱憂 09或深度下滑
2008年12月31日 06:06???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)
隨著國際油價攀升至144美元高位，又迅猛下跌至40美元以下，以及全球金融危機的影響，2008年俄羅斯經(jīng)濟也由出現(xiàn)過熱跡象急轉直下，面臨深度下滑的風險。????據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局(Federal Statistics Service)報告，俄羅斯第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長6.2%，創(chuàng)下了三年以來的最低水平。今年第一和第二季度，俄羅斯經(jīng)濟分別增長8.5%和7.5%。國際貨幣基金組織(IMF)11月6日預測，俄羅斯今年經(jīng)濟增長率仍能達到6.8%，但2009年將僅為3.5%。????經(jīng)濟增速急劇放緩 2000億盧布救市????上半年俄羅斯經(jīng)濟高速增長，GDP增速達到7.5%；盧布繼續(xù)保持強勢，僅今年前三個月就對美元實際升值6.5%。為遏制日益見漲的通貨膨脹，俄羅斯央行曾三次提高利率以及存款準備金。????下半年，隨著國際金融危機的不斷蔓延，俄羅斯出現(xiàn)了外資凈流出、主要出口商品價格大幅下跌、股市暴跌、盧布急劇貶值等一系列問題。俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局報告顯示，今年10月與去年同期比，俄羅斯工業(yè)增長速度僅為0.6%，今年1-10月加工工業(yè)僅增長0.3%，開采業(yè)僅增長0.8%。2008年1-10月份俄羅斯工業(yè)的增長為4.9%。隨著經(jīng)濟增速放緩，居民收入增速放緩、失業(yè)率上升等問題開始浮出水面。今年1月至11月，扣除消費價格指數(shù)變化等因素，俄羅斯居民實際可支配收入比去年同期增加5%，但增速降低了6.9個百分點。其中，11月份的居民實際可支配收入環(huán)比下降了2.9%，同比則下降了6.2%。11月份俄羅斯國內(nèi)正式登記的失業(yè)人數(shù)為130.4萬人，比前一個月增加了4.8%，當月的失業(yè)率為1.7%。????為了應對日益蔓延的國際金融危機對俄羅斯經(jīng)濟的消極影響，俄羅斯政府采取了一系列積極措施。11月俄羅斯央行向各大商業(yè)銀行提供了3877.27億盧布的貸款。在此基礎上，俄羅斯還成立了應對金融危機、穩(wěn)定金融市場的專門機構。????俄羅斯總理普京10月20日提出了應對國際金融危機的補充計劃。這一補充計劃包括從今年聯(lián)邦預算中劃撥2000億盧布(約合77億美元)注入國有儲蓄保險公司，以確保本國銀行穩(wěn)定運行；將原定于明年從預算收入中劃撥的1750億盧布(約合67億美元)提前至今年劃撥，以支持本國金融體系和實體經(jīng)濟。此外，這一補充計劃還涉及修改稅收法律法規(guī)的內(nèi)容，其中包括貸款債務可延長至20年分期償還，有價證券和投資基金股份買賣的收入可免稅等。????俄羅斯應對國際金融危機的另一重大措施是努力刺激實體經(jīng)濟的發(fā)展。在保護金融市場穩(wěn)定的同時，俄羅斯也把戰(zhàn)略目光轉向實體經(jīng)濟，并對陷入信貸困境的中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)加大扶持力度。俄羅斯副總理兼財政部長庫德林表示，政府將動用1750億盧布的國家福利基金，用來收購俄主導型大公司的股票。據(jù)悉，這些資金將通過對外經(jīng)濟銀行投資具有較高評級的股票、債券和有價證券。????????股市從安全島到重災區(qū) 跌幅全球居首????從上半年連創(chuàng)歷史新高到下半年迅速滑向深淵，2008年的俄羅斯股市全年下跌超70%，跌幅居全球之首。????上半年，國際油價節(jié)節(jié)攀升，初級產(chǎn)品價格連連上漲，令俄政府和企業(yè)雙雙增收。3月份總統(tǒng)權力的平穩(wěn)交接，更消除了投資人對政局不穩(wěn)的擔心，股市一路放量上漲，5月19日達到全年最高點2487點。美國次貸危機爆發(fā)后，全球股市大跌，俄羅斯一度成為世界經(jīng)濟的“安全島”。??
????俄羅斯股市基準指數(shù)RTS今年走勢圖????不過，隨著金融危機加重，石油價格迅速走低，俄股市也隨之下滑，并一路跌進深淵。9月15日，美國雷曼兄弟公司破產(chǎn)，俄羅斯股市暴跌，至今已跌到700點，跌幅超過70%，成為自今年6月以來世界跌幅最大的股市。俄羅斯今年內(nèi)曾臨時休市29次，閉市4天。石油類股價平均下跌60%左右，其中巨型壟斷企業(yè)——俄天然氣工業(yè)股份公司的股價縮水68%。目前，俄羅斯股市平均市盈率只有3.7倍。????多數(shù)分析師認為，俄羅斯股市重拾升勢不會早于2009年下半年。俄最大投資公司之一BKS公司的分析部主任舍因指出：“市場要到2009年夏之后才會走出熊市，穩(wěn)步上升。因為世界經(jīng)濟頹勢有望在2010年第一、二季度結束，股市回暖通常會比經(jīng)濟復蘇提前半年。”不過，由于俄羅斯經(jīng)濟中仍有很多不確定因素，多數(shù)投資機構對市場明年前景持非常謹慎的態(tài)度。????
????俄羅斯盧布對美元2008年走勢圖????盧布先升后貶 未來或持續(xù)貶值?????盧布2008年也走出了戲劇性的一幕。據(jù)俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展與貿(mào)易部數(shù)據(jù)，1-8月，盧布對美元實際匯率提高6.8-7.0%，對歐元提高5.7-5.9%。但進入8月，盧布一路貶值，到12月，盧布兌美元匯率已經(jīng)貶值超過18%。
伴隨著俄羅斯八年經(jīng)濟高速增長以及投行對俄羅斯政府借盧布升值抑制通貨膨脹的判斷，上半年盧布延續(xù)了2003年以來的走勢，一路高歌猛進。????但到8月形勢急轉直下。資本外流、經(jīng)濟放緩和油價下滑令盧布承受重壓。據(jù)俄財政部的數(shù)據(jù)，8至9月俄羅斯的資本凈流出為330億美元。這讓年初以來的資本凈流入轉化為“零”，這令盧布走勢開始急轉直下。根據(jù)俄經(jīng)濟發(fā)展部報告，8月份盧布對美元實際匯率降低2.6-2.8%。為阻擋盧布貶值，8月以來，俄羅斯央行已經(jīng)消耗了1610億美元的外匯儲備。然而盧布貶值已成失控之勢。俄央行12月15日將盧布兌外匯籃子的匯率貶值約1%，達到32.16盧布。這是自11月11日以來，俄央行第六次允許盧布貶值。9月至12月12日，盧布對美元匯率已大幅下滑15%。????由于俄羅斯主要出口商品價格下跌，盧布貶值成為彌補出口收入下降，保證預算稅收的唯一方法。據(jù)測算，俄羅斯石油價格每下跌1美元，盧布兌美元匯率須相應貶值1-1.2個百分點，這樣出口商才能彌補損失。高盛預估，未來12個月，油價下滑可能迫使盧布貶值多達25%；意大利的聯(lián)合信貸集團(UniCredit)也估計，盧布在2009年年底前，還有15%的貶值空間。?????俄羅斯經(jīng)濟四隱憂 2009年可能深度下滑????目前俄羅斯經(jīng)濟面臨四大問題。首先，國際油價低位徘徊。隨著國際油價不斷下滑，目前俄羅斯烏拉爾原油價格與7月份創(chuàng)下的每桶142.5美元歷史高點相比已經(jīng)大幅下跌了70%。這將導致俄羅斯出現(xiàn)嚴重的財政赤字。據(jù)專家測算，每桶石油價格每下跌1美元，俄羅斯財政收入就縮水20億美元。俄羅斯財政部2009年的財政預算按照每桶95美元的平均價格計算，但世界銀行報告預測，未來3年內(nèi)國際原油價格將在每桶75美元上下浮動。????其次，“外債危機”或重演。在本國利率遠高于國外銀行利率的情況下，俄“天然氣工業(yè)”、俄石油等大企業(yè)和商業(yè)銀行以股票作為抵押借了大量短期外債，總數(shù)額達到5000億美元，今明兩年是債權人要求還款的高峰年。據(jù)俄央行統(tǒng)計，由于俄銀行和企業(yè)從海外借貸的增長，2007年俄外債總額增加了48%，于2008年1月1日達到4596億美元。其外債規(guī)模相當于GDP的33%。分析人士指出，外債問題很可能成為全球金融危機下俄經(jīng)濟的軟肋。如處理不當，這一問題很可能引爆俄羅斯新一輪經(jīng)濟危機。????第三，資本外逃。俄財政部的數(shù)據(jù)顯示，1-9月俄羅斯資本凈流入已經(jīng)降為“零”，而且據(jù)俄中央銀行10月下旬公布的一份報告預測，2008年僅私人資本的凈流出就可能達到200億美元。資本外逃引發(fā)了俄羅斯股市暴跌、盧布貶值、市場流動資金減少等問題，制約俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展。????第四，雖然經(jīng)濟增速放緩，但通貨膨脹依然居高不下。俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯今年前11個月通脹率為12.5%。據(jù)俄羅斯官方和世界銀行預測，今年俄羅斯國內(nèi)通貨膨脹率可能達到13.5%；明年通脹率也將居高不下。?????據(jù)俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部估計，2008年第四季度俄羅斯GDP增長率為2.6%。世界銀行11月發(fā)布的俄羅斯經(jīng)濟形勢報告中，將今明兩年俄羅斯經(jīng)濟增速分別調低至約6%和3%。
世界經(jīng)濟回顧與展望(七):油價或失守20 中國趁低注油
2008年01月01日 06:39???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???王惠綿
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????2008年國際市場原油價格大起大落，如同坐上“過山車”。國際油價在上半年節(jié)節(jié)攀升，并在年中逼近每桶150美元的歷史“天價”。下半年卻迅速跌落，并降到每桶約34美元的五年來的最低點。在短短五個月內(nèi)下跌了100美元以上，其走勢可以用“變幻莫測”來形容。展望明年，分析人士預測，在經(jīng)濟未完全復蘇的前提下，油價只會在每桶40至70美元間徘徊，急升的機會不大，但每桶30美元則是產(chǎn)油國的底線。 ????今年的第一個交易日(1月2日)中午12點13分，紐約油價瞬間突破每桶100美元大關，創(chuàng)下了歷史新紀錄。雖然國際油價只是盤中瞬間達到100美元，但仍然刺痛了人們的神經(jīng)。1月3日，國際油價盤中再次摸到100.09美元，隨后幾天，油價圍繞100美元展開劇烈爭奪，在1月23日一度下探到86.99美元。但由于美元貶值、股市動蕩、投機以及地緣政治等許多刺激油價走高的因素并未消除，2月20日，國際油價正式“破百”。并在22天之后達到110美元。隨后，油價輕易攻破了120美元，130美元關口，6月6日，紐約商交所(NYMEX)原油期貨價格出現(xiàn)井噴式上漲，一天上漲超過10美元，創(chuàng)出了原油期貨市場有史以來最大單日漲幅。7月11日，國際油價首次突破147美元/桶，創(chuàng)下收盤和盤中兩項新高。 ????當時，很多分析人士都無視全球經(jīng)濟環(huán)境變化，繼續(xù)唱好油價能漲至150美元，甚至挑戰(zhàn)200美元。但隨著金融危機影響加大，世界經(jīng)濟增速放緩導致石油需求量減少，國際原油期貨價格一路下滑。 ????7月23日，油價首次跌破125美元。9月份，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，美國第三大投資銀行美林公司被美國銀行收購。一系列消息極大地打擊了投資者對全球經(jīng)濟的信心，從而引發(fā)油價“跳水”。國際油價一路跌破100美元、50美元、40美元， 12月22日，紐約市場油價跌至每桶33.87美元。自從今年7月中旬以來，國際油價已經(jīng)累計下跌了約73%。?????金融風暴肆虐 四大因素致國際油價“大起大落” ????眾所周知，國際油價大跌，主要原因是美國次貸危機引發(fā)的國際金融風暴所造成。本次國際金融危機演變超出了人們的預料，在這一年中，油價從歷史最高點急速下跌，以至于目前跌破40美元，使人們切實感受到油價在全球金融危機震蕩中的巨變。?????供需關系 ????供需關系是決定價格走向的一個主要因素。自2003年以來原油價格每次上漲，理由幾乎都是原油供不應求，中國等新興市場對能源的需求劇增，一直是油市的炒作重點。 ????自金融危機爆發(fā)以來，美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟已全部陷入衰退，新興經(jīng)濟體增速也大幅放緩，全球原油需求陷入低迷。國際能源機構(IEA)最新報告顯示，今年全球日均原油需求量約為8580萬桶，比去年減少20萬桶，是1983年以來首次下降。目前世界日消費原油將近86萬桶，但供大于求的現(xiàn)象很嚴重。全球各地有4000多萬桶石油儲存在閑置的超級油輪的船艙中。分析人士指出，日益惡化的經(jīng)濟前景和需求預測是削減油價的主要原因。?????歐佩克 ????今年9月以來，歐佩克(OPEC)成員國削減的原油日產(chǎn)量累計已達420萬桶。但隨著危機蔓延到實體經(jīng)濟，工廠相繼倒閉，失業(yè)人數(shù)不斷增加，致使世界石油需求量減少的速度比減產(chǎn)石油還要快。因此，即使在歐佩克同意了10年來最大減產(chǎn)計劃的情況下，也阻止不了油價的下跌。?????投機因素 ????有投機人士指出，2003年以來國際油價的大漲小回，主要與美元疲弱導致大量投機資金流入商品市場，以及對沖基金的操作有關。 ????國際油價在2007至2008年的18個月內(nèi)上漲近兩倍，這僅用“市場需求”來解釋是行不通的。于是，美國政府在7月出手干預油市，表明會調查個別有問題交易，并收緊投資油市的規(guī)定，油價立即從高位回落。與此同時，由于金融風暴的爆發(fā)導致世界經(jīng)濟衰退，美元走強，國際投機分子已經(jīng)無利可圖，紛紛從石油市場撤出大量的資金，擠出了石油高漲的泡沫，使國際油價驟然暴跌。?????地緣政治 ????數(shù)年來，由于布什政府先后攻打伊拉克和阿富汗，又挑起朝核和伊核問題，還數(shù)度發(fā)出警告，不惜采取武力攻打伊朗，國際局勢因此日益緊張，無形中給國際投機分子炒作油價制造條件，再加上一旦發(fā)生戰(zhàn)爭，能源可能發(fā)生危機，于是國際油價不斷飚升至最高點。 ????現(xiàn)在，布什政府行將下臺，美軍將定期從伊拉克撤走，所謂攻打伊朗的警告也已成為笑話。與此同時，又逢美國引發(fā)的金融危機，世界消費大為減低，石油需求量自然日少，加速了油價的下降。
?美國追求對全球能源絕對控制 奧巴馬重視兩張牌?????美國是當今世界上最大的能源消費國和進口國。美國能源部數(shù)據(jù)顯示，目前美國每天消耗原油近2000萬桶，其中2/3依靠進口，每年在能源方面的支出超過5000億美元。為了緩解能源緊張的局面，去年12月19日，美國總統(tǒng)布什簽署新能源法，該法案除了鼓勵美國本土的能源生產(chǎn)之外，從立法上提出了促進消費者節(jié)約能源，使用清潔能源的可行措施。今年9月16日，美國解除了長久以來的近海石油開采禁令，開放阿拉斯加的北極國家野生動物保護區(qū)進行石油開采，擴大國內(nèi)煉油產(chǎn)能。 ????盡管布什政府在能源新政策中注重減少對外國能源供應的依賴，增強自給自足的能力，但爭奪國際石油版圖，強化對國外油氣資源的控制權仍是美國能源外交的重中之重。美國借阿富汗戰(zhàn)爭，進入俄羅斯的傳統(tǒng)勢力區(qū)域中亞，圍繞該地區(qū)的油氣資源展開與俄方的爭奪。在掌控世界第二大儲油國伊拉克之后，伊朗成為美國獲取能源的新目標。美國將石油供應渠道多樣化作為其保障能源安全的重要手段，其中重要的一環(huán)是利用非洲豐富的石油資源，減少對中東的石油依賴。此外，美國還依靠乙醇外交拉攏巴西，修復與拉美國家的關系，大力發(fā)展替代能源。越來越多的證據(jù)表明，國際油價不斷暴漲很大程度上由美國在主導。?????此外，中國的崛起，對美國的全球戰(zhàn)略牽制很大。美國當選總統(tǒng)奧巴馬12月15日提名朱棣文出掌能源部。朱棣文不但是華裔，同時也是難得受到中國高層廣泛尊重的美籍科學家，由他出掌能源部，與中國的綠色戰(zhàn)略進行合作，可以減少敵對與猜疑，增加信心和信任。同時，朱棣文注重在開發(fā)能源時保護環(huán)境，與奧巴馬的政策主張相近，透露了奧巴馬著重打兩張能源牌。一張是“石油獨立牌”，即許諾在其第一個總統(tǒng)任期結束時，使美國原油消耗至少10%來自再生能源，10年內(nèi)減少對中東和委內(nèi)瑞拉的依賴。通過實施此計劃，到2030年，美國石油消費至少減少35%，約每天1000萬桶。另一張是“環(huán)境保護牌”，即更注重保護環(huán)境、減排溫室氣體和降低石油消耗。?
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????俄羅斯借能源恢復大國影響力 力促“天然氣歐佩克” ????俄羅斯是一個石油、天然氣資源蘊藏極為豐富的世界能源強國。今年6月10日，國際能源機構公布，2008年第一季度俄羅斯原油產(chǎn)量已超過沙特阿拉伯，成為世界最大原油出產(chǎn)國。作為世界石油儲量和生產(chǎn)大國，俄羅斯一直試圖通過“能源”這張王牌恢復傳統(tǒng)大國的影響力。 ????俄羅斯能源政策的基本原則是：俄羅斯與世界能源流轉體系一體化，在開發(fā)和開采燃料-能源資源領域積極開展國際合作，提高其利用效益和開發(fā)新的能源市場。同時，加強對國內(nèi)能源的控制。今年3月，俄羅斯開始制訂新的《國家至2030年能源戰(zhàn)略》，計劃12月份提交聯(lián)邦政府。 ????北極地區(qū)巨大的石油藏量也促使俄羅斯與美國、加拿大“大打出手”。今年6月，俄羅斯史無前例的在一年的中期對國家預算做出修改，根據(jù)修正案將于2008年下半年撥款8億盧布維護核動力破冰船前往北極區(qū)，以確保對于該地區(qū)所蘊藏大約100億噸天然氣及原油資源的勘采權。?????12月23日，世界天然氣出口國論壇(GECF)第七屆部長級會議通過一項組織憲章，并確定在卡塔爾設立總部。這標志著，此前僅維持松散聯(lián)系的天然氣出口國聯(lián)盟，開始正式升級為一個跟正式的卡特爾組織，探討多年的“天然氣歐佩克”終于要成為現(xiàn)實。俄總理普京同一天在GECF部長級會議上說，廉價天然氣時代必將終結。分析人士認為，尋求設立天然氣歐佩克在某種程度上有助于控制國際天然氣價格，可能是俄羅斯在尋求新的經(jīng)濟和外交突破口。
?日本能源外交堅持“寸土不放” 耗能大國變身?????日本作為第二大經(jīng)濟體，是世界上主要能源消耗大國之一，能源嚴重依賴進口。因此，資源貧乏的日本對新能源的開發(fā)可謂不遺余力。如今日本已晉身為新能源大國，替代能源包括風能、太陽能、溫差能、廢氣物發(fā)電等。有專家信心十足地提出，日本轉變?yōu)槟茉摧敵龃髧辉偈菈粝搿?????此外，日本還一直堅持“寸土不放”的能源外交原則，必要時不惜得罪美國，最典型的例子就是日本最終和伊朗達成重大石油協(xié)議。日本還利用政府經(jīng)濟援助與產(chǎn)油國建立良好關系，然后由企業(yè)出面，在一些重大油氣開采項目上獲得股份。 ????今年4月16日，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省高官宣布，日本準備得到俄羅斯薩哈林-3油氣項目份額，參與開采俄遠東地區(qū)的油氣資源。4月26日，福田訪俄期間與普京就在年內(nèi)著手共同開發(fā)極東西伯利亞地區(qū)油田達成協(xié)議。此外，深海勘探技術的運用和幾內(nèi)亞灣地區(qū)新油田的發(fā)現(xiàn)，也使非洲石油正成為日本的新目標。5月28日-30日，日本盛情“約會”了素有“世界原材料倉庫”之稱的非洲各國，送上了從大規(guī)模經(jīng)濟援助到低息貸款等大“禮包”。在政府的優(yōu)惠政策支持下，日本企業(yè)紛紛在埃及、安哥拉和阿爾及利亞等國勘探和開采石油。?????歐盟強調“三層次”安全 擬建“超級電網(wǎng)”減少對俄依賴 ????歐盟作為全球性石油消費大戶，在能源政策方面的做法相對保守。歐盟能源戰(zhàn)略強調保證三個層次的安全，即“經(jīng)濟安全、國防安全、生活安全”，同時也提出了歐盟能源外交的基本原則：保障能源供應、保護環(huán)境和維護消費者利益。其政策核心是強調節(jié)能和提高能源利用效率。繼《歐盟新能源政策》和《歐盟能源綠皮書》出臺后，歐盟又制定了《能源效率行動計劃》，設定了到2020年前減少總能源消耗20%的宏偉目標。 ????據(jù)估算，如果該目標得以實現(xiàn)，歐盟每年能減少石油進口3.9億噸，降低二氧化碳排放量7.8億噸，節(jié)約資金1000億歐元。歐盟能源委員皮耶巴爾格斯指出，提高能源使用效率對歐盟“至關重要”，因為這不僅可以節(jié)能,減少氣候變暖，而且可以抑制能源消耗，減少對外能源依賴。??? ????歐盟委員會就落實這些總目標，制定了歐盟能源氣候一攬子計劃。12月，歐洲議會通過的該計劃包歐盟排放權交易機制修正案、歐盟成員國配套措施任務分配的決定、碳捕獲和儲存的法律框架、可再生能源指令、汽車二氧化碳排放法規(guī)和燃料質量指令等6內(nèi)容。 ????12月發(fā)布的歐盟報告稱，歐盟對俄羅斯能源的依賴特別讓人揪心，必須用風電和里海的天然氣管道改善歐盟能源安全狀況。歐盟明年將規(guī)劃建立波羅的海國家能源基礎設施與集團的其他國家的連接。同時建立南部天然氣管道走廊，里海的天然氣或中東天然氣將穿過俄羅斯到達歐洲。此外，歐盟有意先修電纜連接北海沿岸國家風力發(fā)電廠，再整合波羅的海和地中海國家的電網(wǎng)，最終打造歐盟單一“超級電網(wǎng)”。?????印度發(fā)現(xiàn)大型海底天然氣田 四步提升能源安全????????印度現(xiàn)在是世界第五大能源消費國，但其自有油氣資源非常有限，為了得到長期穩(wěn)定的石油供應，印度四步提升能源安全：一是增加國內(nèi)油氣產(chǎn)量，允許100%私人和外國直接投資進入；二是通過鼓勵印度石油公司擴大購買外國油田股份，努力實現(xiàn)原油進口渠道多樣化；三是大力開發(fā)替代能源，如煤層氣、氣體水合物、液化煤、乙醇和生物柴油等；四是建立1500萬噸戰(zhàn)略石油儲備，以加強印度的能源安全。 ????除此之外，印度的能源外交策略是：一方面要與世界各產(chǎn)油國加強合作，加大對產(chǎn)油地區(qū)與國家的投入，共同開發(fā)能源資源，從而確保穩(wěn)定的能源供應。另一方面，印度重視國際能源合作，與美國、日本、德國等石油進口大國建立了能源問題磋商機制和協(xié)調機制。印度的國家能源戰(zhàn)略是以地緣相近、具有國家影響力的中東產(chǎn)油區(qū)為立足點，以國家關系密切的俄羅斯產(chǎn)油區(qū)為輔，外延至非洲和拉美地區(qū)，主要通過收購實現(xiàn)對油氣資源的控制，或直接購買油氣產(chǎn)品。向北謀取俄羅斯油田開采權；向西建立伊朗到印度的能源安全通道；向東則占有緬甸天然氣的大部分出口市場，修建從緬甸到印度的天然氣管線。 ????今年7月18日，在印度安得拉邦外海克里希納-戈達瓦里海底盆地(簡稱KG盆地)發(fā)現(xiàn)了一處蘊藏量超過20萬億立方英尺的大型天然氣田。有關專家認為，KG盆地新發(fā)現(xiàn)的大型天然氣田如果順利投產(chǎn)，將有助于滿足印度日益增長的能源需求。
????中國原油進口依存度增至55%? 最大石油儲備庫趁低注油 ????中國的能源問題一直備受關注，尤其是近年來，隨著經(jīng)濟的快速增長，能源供求的問題顯得尤為突出。國家信息中心最新發(fā)布的一份報告顯示，2008年1-10月份，中國的原油進口依存度已增加到55%。對外依存度越高，安全系數(shù)越低，為進口石油付出的成本也越高。而且，我國石油進口主要來源于中東地區(qū)，世界強國在這一地區(qū)排兵布陣，虎視眈眈，給未來中國的能源供應帶來較大變數(shù)。突破能源瓶頸最根本的解決之道，就是開始第四次技術革命，開發(fā)新技術、新能源，擺脫對傳統(tǒng)化石能源的依賴。對中國而言，只有成為第四次技術革命的領跑者，才有機會突破能源瓶頸，擺脫受制于人的局面。 ????國際油價持續(xù)高燒，也使國內(nèi)外成品油價格進一步拉大價差。國家發(fā)改委宣布，自6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元。這是中國自2007年11月以來首次上調成品油價格，調價幅度是四年多來最大的一次。但漲價令出臺后僅僅一個月，國際油價就從高位出現(xiàn)了逆轉。12月18日，國務院印發(fā)了《關于實施成品油價格和稅費改革的通知》，與此同時，國家發(fā)改委發(fā)出人們期盼已久的成品油降價令，決定實施成品油價格和稅費改革降低成品油價格，并自今年12月19日零時起，將汽油零售價每升下調0.91元，柴油零售價每升下調1.08元。包含了燃油稅與成品油定價機制改革綜合方案的“成品油價格和稅費改革通知”也帶來了諸多猜想。????????但是，這并不能解決中國在能源領域面臨的所有問題。作為一個擁有13億人口，GDP總量接近2萬億美元的大國來說，制定一個系統(tǒng)的能源戰(zhàn)略規(guī)劃已經(jīng)迫在眉睫。 ????備受矚目的中國《能源法(草案)》三稿已經(jīng)修訂完畢，接收到5000余條意見，最終形成的草案將報送國務院。中國能源預警機制也已經(jīng)初顯眉目。從2003年起，國家正式啟動了戰(zhàn)略石油儲備基地建設，目前已經(jīng)在鎮(zhèn)海、舟山、黃島、大連四個沿海城市興建第一批總儲備能力1000萬噸的四座戰(zhàn)略石油儲備基地，其中有兩個500萬立方米的儲備庫已經(jīng)使用。隨著國際油價的持續(xù)下跌，中國的戰(zhàn)略石油儲備開始提速。近日，中國最大的原油儲備庫---新疆鄯善原油儲備庫一期工程正式建成投產(chǎn)，來自于哈薩克斯坦的原油同時開始注庫儲備。這是中國第二批戰(zhàn)略石油儲備庫建設的標志性事件。????????此外，國家能源局“三定”(定職能、定機構、定編制)方案也于6月25日在國務院常務會議上審議并通過。8月8日，國家能源局正式掛牌，張國寶任局長。國家能源局共設綜合、政策法規(guī)、發(fā)展規(guī)劃、能源節(jié)約和科技裝備、電力、煤炭、石油天然氣、新能源和可再生能源、國際合作司九個司，編制112人。其成立旨在加強對能源行業(yè)的集中統(tǒng)一管理，應對日益嚴峻的國際國內(nèi)能源問題，保障國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
????2009年國際油價展望：或失守20美元大關 ????根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行等權威機構的預測，2009年美國、歐元區(qū)和日本等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟將處于持續(xù)衰退之中，受大宗商品價格下跌、國際貿(mào)易萎縮等因素影響，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增長速度也將顯著放慢。分析人士認為，受此影響，未來油價將面臨下行壓力。IMF預測，2009年世界經(jīng)濟增速將僅為2.2%，低于2008年預期的3.7%。 ????日前，IEA和歐佩克組織也紛紛下調了2009年全球原油日均需求預期。IEA預計，受金融危機影響，2009年全球原油需求量預計下降為8630萬桶。歐佩克則預計，2009年全球日均原油需求量下降為8568萬桶，將減少15萬桶。據(jù)一些經(jīng)濟專家預測，目前世界經(jīng)濟衰退還沒見底，明年上半年最為嚴重，明年最后一季度可能有些起色，2010年才開始恢復。IEA將2009年國際油價預期從每桶110美元下調至80美元。相比之下，投資銀行對未來油價的預期更悲觀： ????瑞銀預測明年油價或失守20美元大關 ????由瑞銀全球股票戰(zhàn)略組和全球資產(chǎn)配置組聯(lián)合公布的報告稱，產(chǎn)油國減產(chǎn)幅度未能追上需求下跌的步伐， 2009年國際油價可能失守每桶20美元。 ????德銀預測明年油價或達30美元低位 ????德意志銀行首席能源分析師表示，目前已經(jīng)相當接近油價波動周期的底部，估計將會自當前價格再略微下滑一些，有可能達到每桶30美元的低位，但油價不會再停留在該水準。他還預估，2009年原油均價為每桶47.50美元。?
????高盛下調明年油價預估至45美元 ????高盛集團日前發(fā)布報告稱，全球經(jīng)濟衰退已造成全球原油需求大幅度下滑，將2009年美國原油預估值從每桶80美元調降至45美元。高盛還預計短期內(nèi)油價可能跌至每桶30美元。 ????美林下調明年油價預估至50美元 ????美林日前發(fā)布研究報告稱，全球經(jīng)濟增長前景黯淡，全球石油需求萎縮，將2009年油價預估從每桶90美元下調至50美元。 ????渣打大幅下調明年油價預估至60美元 ????渣打認為，至少在未來12個月里，需求萎靡將成為國際油價走勢的主導性因素。因此，渣打大幅下調對2009年商品價格的預測，其中2009年紐約商品交易所美國西德克薩斯中質油(WTI)均價預期下調至每桶60美元，此前預測為每桶85美元。
世界經(jīng)濟回顧與展望(八):中國支撐 金融危機漸趨明朗
2009年01月02日 06:41???來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)???師子奇
自今年下半年開始，一場全球性金融風暴席卷世界，國際金融秩序幾近破壞。美國、歐洲、經(jīng)濟大幅下滑；日本深陷經(jīng)濟衰退；冰島、韓國甚至一度瀕臨國家破產(chǎn)；各國實體經(jīng)濟領域遭受重創(chuàng)；各國企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量激增、失業(yè)率飚升……這場危機爆發(fā)的原因是什么？它是如何擴散到全球范圍的？對我們造成了多大的影響？何時方能擺脫？
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2008年9月15日有著158年歷史的雷曼兄弟公司破產(chǎn)????
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??? 源起美國次貸危機 由虛擬經(jīng)濟擴散到實體經(jīng)濟????這場全球性的金融危機最初是由美國次貸危機引起的。自2007年2月13日，美國新世紀金融公司發(fā)出2006年第四季度盈利預警，美國次貸危機開始逐漸顯現(xiàn)。2008年9月15日，有著158年歷史的雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn)保護；同一天，美國銀行以約440億美元的價格收購了華爾街投行美林公司；美國國際集團(AIG)的信用評級下調。美聯(lián)儲前主席格林斯潘稱，美國遭遇了“百年一遇”的金融危機。
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??? 究其原因，美國寬松的信貸條件和日益膨脹的住房泡沫、華爾街對金融衍生品的濫用、華爾街激進的財務政策和僥幸心理、監(jiān)管機構的失職與政策的失誤?、信用評級機構的失職、美國政府對危機認識不足、處理不力等因素都難逃干系。
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??? 受危機影響，美國經(jīng)濟開始逐步降溫，眾多金融企業(yè)倒閉……2008年3月，美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)，美聯(lián)儲緊急注資，并大幅降息75個基點。2008年7月，房利美和房地美陷入困境，其股價被“腰斬”，同時美國股市劇烈震蕩，標準普爾、納斯達克和道瓊斯三大股指已全面跌入“熊市”。
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??? 在全球經(jīng)濟聯(lián)系異常緊密的今天，作為世界最大的經(jīng)濟體，美國經(jīng)濟的大幅衰退將嚴重制約世界經(jīng)濟的發(fā)展。因此，這場金融危機在世界范圍蔓延，并迅速侵襲實體經(jīng)濟。眾多國家紛紛深陷危機當中，全球性金融危機開始爆發(fā)。
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? ? 美國本土深受重創(chuàng) 世界經(jīng)濟步入調整周期
??? 由美國次貸危機引起的這場全球性金融危機沉重打擊了美國經(jīng)濟，“兩房”被接管，五大投資銀行“全軍覆沒”，通用、福特、克萊斯勒遭遇破產(chǎn)危機，據(jù)12月8日美國勞工部發(fā)布的報告顯示，美國11月份失業(yè)率上升至6.7%，達到15年來的最高水平。????金融風暴不僅極大地沖擊了美國的經(jīng)濟秩序，還在短時期內(nèi)迅速向美國以外蔓延，今年年底，隨著危機在實體經(jīng)濟領域的不斷擴散，世界各國都感受到了“經(jīng)濟寒冬”的到來，本輪經(jīng)濟增長已經(jīng)進入調整期。
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金融危機向全球蔓延?
????英國經(jīng)濟下滑迅速、失業(yè)率飚升，在英國央行12日發(fā)布的季度通脹報告中顯示，英國正面臨上世紀90年代初以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。德國汽車工業(yè)陷入近20年來最嚴重的危機當中，大量汽車工人失業(yè)。德國慕尼黑研究所12月11日發(fā)布的經(jīng)濟形勢報告中預測，德國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）2009年將下降2.2%，明年德國失業(yè)人數(shù)將增加54萬，到2010年德國失業(yè)人數(shù)恐突破400萬。
??? 俄羅斯金融市場遭受重創(chuàng)。2008年，俄羅斯股市全年下跌超70%，跌幅居全球之首。隨著金融危機的一步步深入，俄羅斯實體經(jīng)濟也深受打擊，冶金、汽車工業(yè)和建筑業(yè)是俄羅斯受金融危機影響最大的幾個行業(yè)。11月俄羅斯轎車產(chǎn)量較10月下降了23.4%，這直接加劇了冶金行業(yè)的頹勢。據(jù)12月16日公布的報告顯示，今年11月俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)較去年下降8.7%，這是自1999年以來，俄羅斯單月工業(yè)生產(chǎn)降幅最大的一個月。
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??? 根據(jù)歐盟委員會11月3日公布的秋季經(jīng)濟預測報告顯示，投資、消費、出口三項指標全面疲軟，整個歐洲經(jīng)濟陷入衰退，且存在繼續(xù)惡化的風險。
????日本經(jīng)濟整體疲軟，GDP連續(xù)三個季度呈下降趨勢，股市大跌、匯率飚升、出口貿(mào)易大幅下挫，較去年同期下降7.7%，創(chuàng)七年來最大降幅；日本制造業(yè)企業(yè)景況指數(shù)大幅下降，出現(xiàn)三十多年來最大跌幅；在巨大的壓力下，企業(yè)對經(jīng)濟恢復明顯缺乏信心，據(jù)野村綜合研究所的一項調查顯示，日本七成以上的企業(yè)認為，金融危機對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和事業(yè)發(fā)展的影響還將持續(xù)兩年以上。????在全球金融危機的影響下，韓國大量外資撤離、股價暴跌、韓元大幅貶值，國民收入增長率呈現(xiàn)負數(shù)，出口是韓國經(jīng)濟增長的重要支撐點，韓國經(jīng)濟增長90%要靠出口，截至10月底，韓國出口逆差額高達134億美元。據(jù)韓國國家統(tǒng)計局12月1日報告顯示，目前韓國失業(yè)率高企，韓國家庭戶均負債率高達4000萬韓元。整個韓國經(jīng)濟陷入巨大的危機之中，幾近國家破產(chǎn)的邊緣。????澳大利亞雖然在本輪金融危機中受到的影響相對較小，但澳大利亞的出口也受到一定程度的打擊，包括谷物、乳品等在內(nèi)的商品出口下滑，貿(mào)易風險加劇。同時，澳大利亞的失業(yè)率也呈現(xiàn)升高的態(tài)勢，據(jù)澳大利亞統(tǒng)計局12月11日公布的數(shù)據(jù)來看，該國11月份失業(yè)率升至4.4%，就業(yè)人數(shù)下降15600人。????在全球性的金融危機中，中國也沒有獨善其身。海關總署12月10日發(fā)布公告顯示，11月份中國外貿(mào)進出口總值為1898.8億美元，同比下降了9%，中國的外貿(mào)出現(xiàn)了多年不遇的負增長，形勢嚴峻。中國國家統(tǒng)計局局長馬建堂11月指出，中國經(jīng)濟受國際金融危機影響遠超預期，加上中國經(jīng)濟自身面臨周期調整，中國經(jīng)濟正面臨巨大的下行壓力。??? 各國頻頻刺激經(jīng)濟?中國大手筆受贊賞
????為了挽救美國經(jīng)濟，10月，美國政府啟動“大蕭條”以來最大規(guī)模的7000億美元金融救援方案。從今年8月至9月17日，美聯(lián)儲就總計向市場注入短期和長期資金6632.5億美元。此外，自去年9月份以來，美聯(lián)儲多次降息以期刺激經(jīng)濟，12月16日更是將聯(lián)邦基準利率從1%降至0-0.25%，美國利率自此降至歷史最低點。美國候任總統(tǒng)奧巴馬明年1月上任后將可能執(zhí)行一項高達1萬億美元的經(jīng)濟復興計劃。這項以基礎設施建設為重點的計劃將至少創(chuàng)造250萬個就業(yè)崗位。
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美聯(lián)儲利率表
??? 日本政府繼10月份出臺26.9萬億日元刺激經(jīng)濟方案之后，又于12月12日公布追加23萬億日元的刺激方案，為遏制匯率，日本政府已經(jīng)考慮介入?yún)R率市場，以期遏制日元不斷升值。另外，日本央行10月31日決定將政策利率的無擔保隔夜拆借利率從原來的0.5%降為0.3%，這是日本央行自2001年3月以來的首次降息。為保護就業(yè)以及援助企業(yè)資金周轉，12月19日，日本政府又通過了43萬億日元的緊急經(jīng)濟對策。????英國央行在近三個月內(nèi)連續(xù)降息，創(chuàng)造自1694年建立以來的最低水平，其幅度之大、行動之快歷史罕見。法國政府也完成了三次經(jīng)濟刺激的大手筆，包括退出3600億歐元救市計劃、200億歐元戰(zhàn)略投資基金以及日前公布的一項為期兩年、總額260億歐元的經(jīng)濟刺激計劃。????為緩解全球經(jīng)濟放緩造成的影響，印度政府頻繁注資救市。為穩(wěn)定股市和匯市，印度儲備銀行9月向匯市注資近3000億盧比，力挺不斷貶值的貨幣。12月7日，印度宣布再額外增加40億美元經(jīng)濟刺激方案。12月11日，印度政府又宣布將額外增加2000億盧比的經(jīng)濟刺激方案。
????自危機爆發(fā)以來，僅9月16日一天，韓國股市的51萬億韓元資產(chǎn)蒸發(fā)，美元對韓元比價暴漲50韓元以上。韓國證券交易所為此啟動暫停交易程序，這是該市場今年第四次啟動暫停交易程序。韓國金融服務委員會還宣布，將通過對遭遇大規(guī)模賣空的股票實行凍結期等措施來加強股票賣空限制。12月11日，韓國央行前所未有地將基準利率下調了1個百分點，創(chuàng)歷史最低水平。
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??? 2008年11月9日，中國政府推出4萬億經(jīng)濟刺激計劃，一時間，引起世界各國強烈關注，世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）對中國救援計劃大加贊賞，彭博社評論指出，中國推出的4萬億大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃不僅在幫助自己，也在幫助全世界。當世界各國直接注資刺激經(jīng)濟方案無法達成市場預期之時；在全球各國央行大幅降息后，貨幣政策的空間變得日益狹小之時，中國的4萬億經(jīng)濟刺激計劃的推出恰逢其時，對世界經(jīng)濟來說無疑是有著深刻廣泛的影響。
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??? 全球經(jīng)濟2010年復蘇 中國處于有利位置
????鑒于這場金融危機的深度和廣度，各國頒布的各項經(jīng)濟救援舉措并不會在短期內(nèi)顯露效

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